苏州银行(002966):业绩增速维稳,资产质量保持优异

事件:苏州银行发布2024半年报,营业收入64亿元,同比增1.9％,归母利润30亿元,同比增12.1％,不良率0.84％,环比持平,中期分红比例尚未确定。

   业绩:收入、利润增速较Q1稳定。

   苏州银行2024上半年收入、利润增速分别为1.9％、12.1％,较一季度均基本持平,拆分来看:1)利息净收入:2024H1同比增长-3.0％,较24Q1下降2.2pc,上半年净息差为1.48％,环比24Q1继续下降4bps,与去年同期降幅基本一致(3bps):A、资产端:上半年生息资产利率、贷款利率分别较去年下降28bps、31bps至3.73％、3.98％,其中企业贷款和个人贷款利率分别下降21bps、44bps至3.82％、4.35％,零售贷款因需求不足、竞争激烈等因素利率下降更多,与同业趋势一致。

   B、负债端:上半年存款利率下降10bps至2.11％,其中定期存款下降24bps至2.68％,但一方面活期存款利率提升9bps至0.70％((要是公司活期提升12bps),另一方面定期存款占比也较年初继续提升2pc至71％(日均余额口径),均对总存款成本降幅有一定拖累。

   2)手续费及佣金收入:上半年同比下滑20％,降幅较24Q1收窄9.6pc,银行卡、结算、代理类业务均呈负增长,仅投融资业务略增5.1％,整体需求仍偏弱。

   3)其他非息收入:上半年同比高增36.2％,其中投资收益+允价值变动损益合计15.1亿元,同比增长52％,上半年债市投资表现较优,与同业趋势一致。

   资产质量:继续保持稳健优异。

   1、静态来看,6月末不良率0.84％,环比继续持平,关注率0.88％,环比提升11bps。上半年不良生成率(考虑核销和收回)0.38％,较去年提升15bps,预计要是公零售端不良生成增多。但整体看,当前苏州银行各项指标仍处于同业较低水平,资产质量仍然较为优异。

   拆分来看,6月末对贷款不良率继续下降11bps至0.64％,其中地产贷款继续改善96bps至1.64％,个人贷款不良率提升31bps至1.33％,要是公经营贷不良率提升76bps至2.27％(经营贷占总贷款12％左右),按揭不良率上升10bps至0.27％,但仍处较低水平,消费贷则下降6bps至1.38％。

   2、拨备少提释放利润:6月末拨备覆盖率为487％,环比下降4.9pc,拨贷比约4.10％,环比下降0.03pc。上半年司资产质量保持稳定的情况下,司拨备少提释放利润,上半年计提减值损失5亿,同比少4.2亿,其中贷款计提7.7亿,同比少0.3亿,非信贷转回2.7亿,同比少4.0亿。

   资产负债:存贷规模环比略增。

   1)资产端:6月末苏州银行总资产达到6595亿(环比+1.8％),贷款达到3251亿(环比+1.0％)。上半年整体看,全行贷款增长317亿元,其中对贷款增长336亿,零售贷款则净减少26亿,要是公经营贷资产质量波动较大,对其规模增长有一定控制,上半年经营贷净减少53亿,消费贷、按揭贷则稳步增19亿、7亿。

   2)负债端:6月末,存款达到4152亿,较年初增514亿,其中定期存款增加354亿(要是来自个人定期),活期存款增加160亿(要是来自对活期),定期存款占比70％,较年初基本持平。

   投资建议:苏州银行作为优质区域的优质城商行,资产质量处于行业前列,利润增速保持同业领先,具有较强"安全边际"。中长期看,司作为年轻、成长性较强的优质城商行,业务牌照不断完善,未来有望继续快速、高质量发展,给予"买入"评级。

   风险提示:宏观经济下行;消费复苏不及预期;资产质量进一步恶化。