华宝新能(301327):降本增效成果显著,家庭绿电系统新品欧洲上市-2024年半年报点评

事件:公司发布2024年半年报。24H1公司实现营收11.42亿元,同比+24.02％,实现归母净利润0.73亿元,同比+242.70％,实现扣非归母净利润0.40亿元,同比+148.87％。分季度看,24Q2实现营收5.60亿元,同环比+18.46％/-3.79％,实现归母净利润0.44亿元,同环比+305.13％/+51.17％,实现扣非归母净利润0.27亿元,同环比+173.53％/+102.53％。24Q2公司销售毛利率46.25％,同环比+9.64/-0.27pct;销售净利率为7.83％,同环比+12.35/+2.85pct。公司拟向全体股东按照每10股派发现金股利2.83元(含税),共计派发现金红利3508万元(含税)。

   持续深化三位一体渠道,降本增效取得显著成效。公司在全球化布局方面,不断深化全球品牌战略,24H1公司美国市场营收同比+38.17％,日本市场营收同比+51.13％。公司积极加强全球渠道布局,通过官网独立站、第三方电商平台和线下零售三位一体的渠道结合,产品累计热销超400万台,全球销量领先。公司目前已在全球建立21个官网独立站,业务覆盖全球50多个国家和地区。线下渠道方面,公司已经成功进入Costco、Lawe’s、Walmart、HomeDepot等超10000家全球知名零售渠道,进一步提高品牌影响力和市场占有率。随着原材料价格下降、库存结构优化以及产品提质降本措施不断推进,24H1公司毛利率46.39％,同比+7.31pct。

   高效研发推动公司产品不断创新,家庭绿电系统新品欧洲上市。24H1公司推出新一代安全快充户外电源1000Pro2等旗舰新品,同时公司推出两款极具创新性的新品,全球首创DIY小型家庭绿电系统、全球领先的Smile光伏瓦家庭绿电系统,目前已经在欧洲上市。

   投资建议:考虑公司新产品布局及新渠道拓展,我们预计公司2024-2026年实现归母净利2.13/3.22/4.56亿元,同比+222.46％/+51.17％/+41.78％,对应EPS为1.70/2.58/3.65元,维持"买入"评级。

   风险提示:下游需求不及预期;渠道拓展不及预期;行业竞争加剧。