青岛银行(002948):营收净利亮眼,息差环比企稳-2024年半年度报告业绩点评

营收净利延续高增,盈利能力提高:2024H1,公司实现营业收入71.28亿

  元,同比增长11.98％;归母净利润26.41亿元,同比增长13.07％;加权平均

  ROE15.34％,同比上升0.17个百分点。公司2024Q2单季度营收同比增长

  5.09％,归母净利润同比增长9.44％。公司业绩延续较快增长,盈利能力提高,

  主要由规模平稳扩张、非息收入高增贡献。

   息差环比企稳,扩表动能较强:2024H1,公司利息净收入47.79亿元,同比

  增长5.98％;净息差1.77％,与一季度持平,较上年末下降6BP,息差环比企

  稳。2024H1公司生息资产收益率、付息负债成本率分别为4.07％、2.25％,

  分别较.上年末下降10、7BP,其中,贷款收益率、存款成本率分别为4.72％、

  2.13％,分别较上年末下降13、10BP。截至6月末,公司各项贷款较上年末

  增长8.1％,主要由对公贷款拉动,对公贷款较上年末增长12.22％。公司加大

  实体经济重点领域投放力度,科技、绿色、普惠贷款分别较上年末增长31.3％、

  22.19％、19.43％。零售贷款较上年末下降1.37％,其中,个人经营贷较上年

  末增长6.1％,按揭、消费贷分别较上年末下降0.41％、6.96％。6月末,公司

  各项存款较上年末增长6.61％,其中,零售存款、公司存款分别较上年末增长

  7.56％、5.77％。

   中收稳中略降,其他非息收入高增:2024H1,公司实现非息收入23.49亿.

  元,同比增长26.58％,主要由非息收入高增贡献。公司优化中间业务结构,

  中收稳中略降。2024H1,公司中间业务收入9.31亿元,同比下降0.95％,其

  中,占比较高的理财业务收入同比增长2.36％;受保险费率下降拖累,委托代

  理业务收入同比下降20.22％。公司其他非息收入14.18亿元,同比增长

  54.83％,主要由于投资收益和公允价值变动损益分别增长14.28％、101.16％。

   资产质量稳健,风险抵御能力增厚:截至2024年6月末,公司不良贷款率

  1.17％,与一季度和上年末下降1BP;关注类贷款占比0.58％,分别较一季度、

  上年末上升9、4BP。具体来看,对公贷款不良率0.92％,较上年末下降17BP,

  其中制造业、房地产业不良率分别较上年末下降48、13BP;零售贷款不良率

  较上年末上升51BP。6月末,公司拨备覆盖率234.43％,分别较一季度、上

  年末上升2.08、8.47个百分点。公司资产质量整体平稳,风险抵补能力增厚。

   投资建议:公司坚持调结构、强客基、优协同、提能力战略,扎实推进2023-

  2025三年战略规划,发挥多牌照优势,轻资本转型稳步推进,综合经营能力

  提高。规模稳步扩张,资产质量稳健,风险抵补能力夯实。结合公司基本面和

  股价弹性,首次覆盖我们给予"推荐"评级,2024-2026年BVPS分别为6.3

  元/6.98元/7.74元,对应当前股价PB分别为0.51X/0.46X/0.42X。

   风险提示:经济增长低于预期导致资产质量恶化的风险,利率持续下行导致

  NIM承压的风险;规模导向弱化导致扩表和营收增速放缓的风险。