伟思医疗(688580):24H1业绩有所承压,电生理类产品增长较为稳健-2024年半年报点评

事件:公司发布2024年半年报。24H1实现营业收入1.92亿元,同比下降12.84％;实现归母净利润0.50亿元,同比下降29.67％;扣非归母净利润0.43亿元,同比下降33.50％。

   点评:24H1业绩有所承压,电生理类产品增长较为稳健:公司2024H1实现营业收入1.92亿元(YoY-12.84％),归母净利润4,962.04万元(YoY-29.67％)。剔除股份支付费用影响后,归属于上市公司股东的净利润为5,908.29万元,同比下降19.21％。从业务线来看,电生理类产品以及耗材及配件营收同比有一定增长。24H1末公司资产总额17.44亿元,归属于上市公司股东的净资产15.74亿元。

   公司持续加大研发投入,推进成果转化落地:公司研发投入3,559.50万元,较去年同期增长7.69％,研发投入总额占营业收入比重为18.58％。公司新增授权专利11项;新增软件著作权7项。公司还新增国内第二类医疗器械注册证5项,其他国际注册证3项。在新产品方面,公司推出了自动导航的MagNeuroONE系列产品等,丰富了公司的产品线,进一步巩固公司在精神康复行业的影响力。

   深化营销体系改革,拓展国际销售网络:公司持续深化营销体系改革,提高终端覆盖密度。在国际市场方面,公司加快海外市场注册取证、合规准入工作,开始搭建国际销售网络,并寻求国际的战略合作机会,扩大公司产品在海外的市场渠道和客户资源。

   盈利预测、估值与评级:我们维持公司24-26年归母净利润预测为1.76/2.16/2.59亿元,当前股价对应24-26年PE为12/10/8倍。考虑到公司作为磁电联合康复器械龙头,卡位高成长蓝海赛道,坚持创新驱动,积极拓展康复和医美业务,有望受益于康复产业高景气和居民消费升级,维持公司"增持"评级。

   风险提示:康复科建设放缓;新品研发失败或者市场推广不利;医疗政策风险等