青岛港(601298):归母净利润+3.05％,整体维持稳增-2024年半年报点评

事件:青岛港(601298.SH)发布2024年半年度报告。

   经营层面:货物吞吐量:2024年上半年实现3.54亿吨,同比增长6.67％;2024年第一季度、第二季度分别实现1.72、1.82亿吨,同比增速分别为6.93％、6.42％。

   集装箱吞吐量:2024年上半年实现1582万标准箱,同比增长8.95％;2024年第一季度、第二季度分别实现767、815万标准箱,同比增速分别为11.5％、6.7％。

   财务层面:营收:2024年上半年实现90.67亿元,同比下滑0.98％;2024年第一季度、第二季度分别实现44.30、46.37亿元,同比增速分别为-2.67％、0.68％。

   归母净利润:2024年上半年实现26.42亿元,同比增长3.05％;

   2024年第一季度、第二季度分别实现13.17、13.25亿元,同比增速分别为4.60％、1.56％。

   点评:集装箱:24H1受益于吞吐量增长9.0％,分部业绩实现10.83亿元,同比高增23.1％,分部业绩占比28.9％。公司2024年上半年集装箱吞吐量同比增长9.0％,受益于航线扩张、海铁联运推进等因素。

   航线扩张:2024年上半年新增集装箱航线8条,国际中转箱量同比增长14％。

   海铁联运推进:2024年上半年新增9个内陆港,开通6条海铁联运班列,海铁联运箱量完成131万标准箱,同比增长13.4％。

   液体散货:24H1期货仓储业务、省外市场积极扩张,分部业绩实现12.43亿元,同比下滑3.7％,分部业绩占比33.2％。公司2024年上半年完成约40万吨期货原油入库交割,实现期货仓储业务增量增效,同时河北、陕西等省外市场依托海上运输与铁路中转等物流服务增加吞吐量260万吨。

   盈利预测与投资评级:青岛港业绩增长稳健,预计公司2024～2026年实现营业收入190.11、198.94、206.90亿元,同比增长4.61％、4.64％、4.01％,实现归母净利润51.84、55.91、60.21亿元,同比增长5.30％、7.83％、7.69％,对应EPS为0.80、0.86、0.93元,2024年8月29日收盘价对应PE为11.66、10.81、10.04倍,维持"买入"评级。

   风险因素:港口整合推进不及预期;集装箱吞吐量不及预期;液体散货吞吐量不及预期。