立昂微(605358):2024Q2利润环比改善,行业复苏助力硅片销量攀升-公司信息更新报告

2024Q2利润环比改善,看好公司长期发展,维持"买入"评级

   公司发布2024年半年度报告,2024H1公司实现营收14.59亿元,同比+8.69％;归母净利润-0.67亿元,同比-2.41亿元;扣非归母净利润-0.42亿元,同比-0.92亿元;销售毛利率12.38％,同比-14.89pcts。2024Q2公司实现营收7.80亿元,同比+9.83％,环比+14.83％;归母净利润-0.04亿元,同比-1.43亿元,环比+0.59亿元;扣非归母净利润0.08亿元,同比-70.72％,环比+0.57亿元;销售毛利率14.55％,同比-10.58pcts,环比+4.67pcts。2024年上半年亏损的主要原因为:(1)本报告期折旧费用等固定成本同比增加较多;(2)硅片产品和功率芯片产品的销售单价有所下降;(3)持有的上市公司股票股价下跌产生公允价值变动损失。我们维持公司盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为2.04/5.07/7.96亿元,当前股价对应PE为63.2/25.5/16.2倍。我们看好公司长期发展,维持"买入"评级。

   公司硅片业务受益于行业复苏营收同环比双增,出货量大幅上涨

   半导体硅片细分行业需求旺盛,开始见底回升,产能利用率提升明显。大硅片的国产化替代正在稳步推进,产品爬坡进度有望加快。目前公司6英寸、8英寸外延片产能利用满载,出现交货延迟的情况;12英寸硅片出货量快速爬坡,出货量屡创新高。2024H1公司半导体硅片业务实现营收10.22亿元,同比+12.96％,环比+15.13％;折合6英寸销量668.85万片,同比+46.22％,环比+26.94％。其中12英寸硅片销售40.75万片,同比+89.63％,环比+43.65％。

   公司射频芯片业务客户认证顺利,各类产品开始快速放量

   受益于产品技术实现完全突破,客户验证顺利,射频芯片验证进度已基本覆盖国内主流手机芯片设计客户,国产替代加速;多规格、小批量、多用途、高附加值的特殊用途产品持续放量,低轨卫星客户已通过验证并开始大批量出货。2024H1公司化合物半导体射频芯片实现营业收入1.28亿元,同比+233.89％,环比+29.79％。从销售数量来看,销量为1.76万片,同比+288.18％,环比+31.84％。

   风险提示:下游需求不及预期;产能释放不及预期;客户导入不及预期。