赛意信息(300687):双轮驱动营收结构稳定,利润端有韧性

业绩简评

   2024年8月29日,公司发布24年中报。24H1公司实现营收10.71亿元,yoy+1.33％;实现归母净利2,970.92万元,yoy+34.18％。

   收入＆利润端-收入增速回落,利润端受益毛利率提升及费率优化韧性较强。收入-24H1公司实现营收10.71亿元,yoy+1.33％。24Q2实现营收5.31亿元,yoy-1.71％。归母净利-24H1公司实现归母净利2,970.92万元,yoy+34.18％。24Q2实现归母净利932.47万元,yoy-76.48％。扣非归母净利-24H1公司实现归母扣非2,528.78万元,yoy+105.76％。24Q2实现归母扣非713.77万元,yoy-77.35％。

   结构端-双轮驱动营收结构稳定,毛利率均显著提升。泛ERP-公司实现收入6.52亿元,yoy+2.39％;收入占比60.89％,yoy+0.63pct;毛利率27.56％,yoy+1.03pcts。智能制造及工业互联网-公司实现收入2.85亿元,yoy+1.87％,收入占比26.65％,yoy+0.14pct;毛利率40.85％,yoy+1.15pcts。

   费用端-研发投入微幅提升,销售、管理费率改善。24H1公司研发费用率14.62％,yoy+0.52pct;销售费用率6.78％,yoy-0.48pct;管理费用率5.68％,yoy-1.17pcts。盈利预测、估值与评级

   我们调整公司24～26年营业收入分别为25.55/30.22/36.28亿元,归母净利润分别为3.04/3.57/4.26亿元,EPS分别为0.74/0.87/1.04元。公司股票现价对应PE估值为21.8/18.6/15.6倍,维持"买入"评级。风险提示

   核心客户IT支出波动风险;下游行业及客户景气度恢复不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。