北京君正(300223):需求承压H1营收小幅下滑,加码研发及客户开拓-中小盘信息更新

受行业市场低迷影响,2024年H1公司营收小幅下滑公司发布2024年半年报,2024年H1实现营收21.07亿元,同比下降5.15％;归母净利润1.97亿元,同比下降11.10％。其中2024年Q2实现营收11.00亿元,同比下降4.55％,环比增长9.20％;归母净利润1.10亿元,同比增长2.55％,环比增长26.33％。尽管行业市场持续处于景气度低谷,公司业务基础扎实,经营稳健,受益于公司技术、产品、市场等方面的综合竞争优势,公司仍然保持了较好的盈利能力。未来随着行业市场渠道库存自然去化,以及行业景气度的逐渐修复,公司或将迎来新一轮增长。我们维持此前的盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为7.22/8.84/10.04亿元,对应EPS分别为1.50/1.84/2.08元/股,当前股价对应2024-2026年的PE分别为29.4/24.0/21.2倍,维持"买入"评级。

   持续进行核心业务研发,助力公司高质量发展公司持续进行各项核心技术的研发,推动公司综合竞争力的不断提升。2024年H1公司进行了不同种类和容量的SRAM产品的研发,并对部分产品进行了客户送样;进行了各类不同工艺、不同种类、面向汽车和非汽车市场领域的矩阵式和高亮型LED驱动芯片的研发和投片等工作,并推出低功耗矩阵LED驱动芯片、高边恒流驱动芯片、同步降压恒压LED驱动芯片等不同电压、多路驱动的LED驱动芯片等多款产品;继续进行面向汽车应用的LIN、CAN、GreenPHY、G.vn等网络传输产品的研发和测试等工作,其中GreenPHY首款产品已可量产。

   积极进行客户开拓及市场推广,提供发展新动力在安防监控市场,针对消费类安防监控市场对消费降级的需求,公司加大对T23的产品推广并规划了更具性价比优势的T32产品,以满足市场新的需求点;在汽车、工业、医疗等行业市场公司积极进行产品推广,加大DDR4和LPDDR4等各类产品的送样,汽车、工业医疗等领域持续有客户成功完成产品的设计导入;在Flash产品市场,公司加强Flash产品在各领域的推广,并持续向客户进行送样,推动客户进行产品的评估和设计导入。

   风险提示:下游需求不及预期、市场竞争激烈、产品研发进度不及预期。