新莱应材(300260):24H1营收持续增长,泛半导体业务表现亮眼-中报点评

事件:1.公司发布2024半年度报告,2024H1实现营收14.18亿元,同比增加11.83％;实现归母净利润1.40亿元,同比增加26.91％;实现扣非归母净利润1.32亿元,同比增加22.38％。

   2.从Q2单季度业绩来看,实现营收7.29亿元,同比增加15.88％,环比增加5.89％;实现归母净利润0.72亿元,同比增加26.49％,环比增加5.08％;实现扣非归母净利润0.72亿元,同比增加27.69％,环比增加21.58％。

   营收业绩持续增长,泛半导体业务表现亮眼2024上半年公司实现营收14.18亿元,同比增长11.83％;其中泛半导体板块收入4.47亿元,同比增长48.01％,主要原因为受益于半导体行业需求回暖,订单逐步向好;食品行业收入8.03亿元,同比增长0.07％,下游需求有所减少,但公司产品在国内客户的市占率不断提升,逆势实现基本盘的稳定;医药板块收入1.69亿元,同比增长2.76％,医药保持稳定。从二季度单季来看,24Q2营收7.29亿元,同比+15.88％,环比+5.89％;归母净利润和扣非归母净利润均达到0.72亿元,同比分别+26.49％和+27.69％。24Q2公司毛利率、净利率分别为25.80％、9.87％,同比分别+0.97pct、+0.82pct,环比分别+0.48pct、-0.05pct,公司盈利能力保持稳而定。

   半导体零部件国内领先,持续受益国产替代公司半导体产品使用量约占芯片厂总投入3％—5％,约占半导体设备厂原材料采购额的5％—10％,半导体行业产品的对标的竞争对手以美国、日本等国家的外资企业为主,根据SEMI最新预测报告,2024年全球半导体制造设备销售额有望恢复增长,2025年预计将呈现强劲复苏、销售额有望创下历史新高纪录,其中中国的采购额将有望继续维持首位。全球半导体行业景气度趋势回暖,国内半导体设备景气度明显拉升,公司在超高纯应用材料领域填补了国内空白,通过了美国排名前二的半导体设备商的认证并成为其一级供应商,国内客户包括北方华创等半导体设备龙头,有望持续受益于全球半导体景气复苏及半导体设备的国产替代。

   投资建议:我们预计公司2024年～2026年收入分别为33.89亿元、43.38亿元、52.06亿元,归母净利润分别为3.21亿元、5.01亿元、6.00亿元。考虑半导体行业回暖与食品行业的景气度,看好半导体设备零部件国产替代趋势。给予公司2024年PE28.00X的估值,对应目标价22.12元。给予"买入-A"投资评级。

   风险提示:新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险,行业与市场波动风险,国际贸易摩擦风险,产品生产成本上升风险。