佳士科技(300193):国内外营收均实现增长,年中高额分红回报投资者

事件:公司发布2024年半年度报告。24H1公司实现营收6.45亿元,同比增长16.57％,实现归母净利润1.33亿元,同比增长14.38％。对此点评如下:国内外营收均实现增长,毛利率稳中有升。分地区看,24H1公司海外营收3.23亿元,同比增长11.24％;国内营收3.11亿元,同比增长23.45％。在国内外营收连续两年半年度出现下滑后,24H1公司国内外营收实现双位数增长,经营拐点或已显现。24H1公司毛利率为29.96％,同比+0.75pct,毛利率进一步提升。分季度看,24Q2公司营收3.78亿元,同比增长18.18％,归母净利润0.83亿元,同比下降6.93％,Q2归母净利润下滑主要系23Q2确认了高额汇兑收益,若剔除汇兑损益影响单季度利润增速与营收基本匹配。

   新品研发持续推进,工业焊机值得期待。公司各类研发项目有序推进,在原有平台产品的基础上,推出了焊接性能优异的JET20PRO系列产品,受到国内外客户的一致认可;EVO20二期项目进展顺利,部分产品已在试产中;EVOLVE系列工业焊机产品和爱达思MyStars工业焊机产品已经对外发布并进行了小批量试产,客户试用反馈良好,部分型号产品已接到订单。工业焊机市场大于通用焊机,我国高端工业焊机市场长期被进口品牌占据,国产替代空间广阔,公司潜心多年研制的工业焊机逐步推广有望为公司打开成长空间。

   首次进行年中分红,持续回报投资者。公司财务状况优异,通用焊机产品授权经销模式带来了稳定的现金流,公司在手现金及交易性金融资产超15亿。继2023年年度派息1.9亿元后,2024年半年度公司拟向全体股东每10股派发现金股利人民币2元(含税),合计派息0.95亿元,以高额分红持续回报投资者。

   盈利预测:预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.39、2.87和3.50亿元,对应PE分别为14、12和10倍。维持"增持"评级。

   风险提示:工业焊机销售不及预期;盈利预测与估值模型失效