虹软科技(688088):业绩符合预期,智能驾驶增长突出!

事件:虹软科技发布2024半年度报告,上半年实现营收3.81亿元(+11.97％),净利润0.61亿元(+22.82％),扣非净利润0.54亿元(+21.70％)。向股东每10股派发现金红利1.50元。

   中报业绩完全符合预期,智能驾驶板块同比增速突出:1)2024H1收入同比增长11.97％,此前市场预期10-15％左右,净利润增长22.82％,此前市场预期20-25％左右,收入利润符合预期。2)2024Q1收入1.84亿元(+13.93％),其中移动智能终端收入1.61亿元(+8.91％),智能汽车收入0.21亿元(+84.37％);2024Q2收入1.97亿元(+10.20％),其中移动智能终端收入1.71亿元(+4.20％),智能汽车收入0.23亿元(+94.12％)。3)24H1毛利率基本保持稳定,为91.06％,去年同期为91.56％。

   移动终端围绕超域融合架构持续丰富产品,向市场主流机型渗透,新推出智能超域融合的即刻拍摄、夜景影调、25M高分辨融合解决方案,技术延伸至视频应用,获重要客户认可。

   智能汽车持续提升市占率:舱内健康检测算法产品实现从1到N复刻,获多个量产车型定点。舱外3DAVM和哨兵监测产品持续出货,新增量产车型定点。舱内前装软硬一体Tahoe获多款车型全球定点,加强海外Tier1合作,舱外前装软硬一体Westlake加速产品化进程,完成记忆行车、记忆泊车开发部署,无高精度图NOA进一步拓宽使用场景。

   AIGC方向重点投入:ArcMuse引擎获国家网信办大模型备案许可,AI商拍产品陆续登录淘宝千牛、1688、抖店、TikTok等国内国际主流电商平台。

   报告期内经营性现金流入同比下滑,主要系公司深度合作客户23年提前支付销售款:公司销售商品、提供劳务收到的现金24Q1同比下滑40.27％,24Q2同比下滑57.34％。

   坚定研发投入,持续拓展创新:公司24H1销售/管理/研发费用率分别为16.85％/13.24％/50.93％,同比变化+0.60/-1.23/+2.75pct。报告期内公司研发人员数增至595人,上年同期524人,研发人员平均薪资提升5.78％,为持续技术创新、产品创造和应用拓展提供保障。

   维持"增持"评级。维持盈利预测,预计2024-2026年收入8.62、10.79、12.36亿元,归母净利润1.98、3.19、4.04亿元。考虑到公司智能手机业务稳健,智能汽车和AIGC业务后续有望打开增量,维持"增持"评级。

   风险提示:新产品研发低于预期,下游客户受到宏观经济影响降低预算。