精智达(688627):存储和显示双轮驱动,检测设备国产化加速-公司事件点评报告

事件精智达发布2024年半年度报告:2024年上半年公司实现营业收入3.62亿元,同比增长46.15％;实现归属于上市公司股东的净利润0.38亿元,同比增长10.57％;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.31亿元,同比增长45.34％。

   投资要点营收利润高质量增长,Q2毛利率环比大幅提升公司深耕新型显示器件检测设备业务和半导体存储器测试设备业务,各项工作计划顺利开展,并不断取得新的突破,经营业绩持续保持稳健快速增长。公司上半年实现营收3.62亿元,同比增长46.15％,净利润0.38亿元,同比增长10.57％;其中Q2单季度实现营收2.79亿元,同比增长41.96％,净利润0.53亿元,同比增长46.88％,毛利率为43.21％,环比提升近10个百分点,总体经营规模和盈利水平保持高质量的增长态势。

   新型显示检测核心厂商,显示需求提升驱动成长国内两条G8.6AMOLED生产线启动带来设备新一轮需求。公司积极研发适用于G8.6AMOLED的Cell及Module相关检测设备,同步在前道Array检测设备环节快速布局、加强研发;在MicroLED、MicroOLED等微型显示领域,公司研制并量产出信号发生器、晶圆检测设备、光学检测及校正修复设备、终端成品检测设备等系列产品,获得良好销售业绩。据Omdia的预测,2026年中国OLED面板产能有望占全球49.04％,进一步带动配套设备国产化加速。此外,Mini/Micro显示需求提升将驱动公司业绩进一步增长。

   半导体存储测试产品全覆盖研发,样机验证稳步推进基于ALPG处理器及编译器、高精度TG时序生成器、DRAM测试及修复等技术的积累,公司开展了针对半导体存储器后道测试工艺的全覆盖产品研发,包括CP测试机及探针卡、老化设备、FT测试机等。其中老化、探针卡、DRAM通用检测验证系统等已经获得客户订单且市占率持续提升;初代CP测试机已完成样机验证,升级版工程样机验证工作完成,量产样机各关键模块开始厂内验证;FT工程样机已搬入客户现场进入验证阶段。

   盈利预测预测公司2024-2026年收入分别为9.03、12.03、15.82亿元,EPS分别为1.63、2.16、2.69元,当前股价对应PE分别为24.7、18.6、15.0倍。随着存储对半导体测试设备的拉动以及显示设备的稳定增长,后续营收和利润有望持续提升,维持"增持"投资评级。

   风险提示宏观经济的风险,产品研发不及预期的风险,行业竞争加剧的风险,下游需求不及预期的风险。