新点软件(688232):招采运营收入稳步增长,利润端持续改善-2024年中报点评

业绩表现【整体业绩】(1)24H1营收7.84亿(-14.00％),归母净利润-0.24亿(+71.99％),扣非归母净利润-0.74亿(+50.98％)。(2)24Q2营收4.90亿(-13.44％),归母净利润0.29亿(+1453.72％),扣非归母净利润0.04亿(+114.01％)。

   【分业务看】24H1智慧招采收入3.58亿(-5.30％)、其中招采运营收入1.71亿元(+8.60％),智慧政务收入2.93亿(-26.06％)、数字建筑收入1.29亿(-5.07％)。

   【毛利率、现金流】24H1毛利率61.37％,较去年同期增加7.82pct;24H1经营活动现金流净额-2.30亿、24Q2经营活动现金流净额0.59亿。

   【费用率】24H1销售/管理/研发费用率32.10％/10.42％/29.51％,销售费用率同比减少9.21pct,管理费用率同比增加0.43pct,研发费用率同比增加1.56pct。

   24Q2销售/管理/研发费用率21.57％/8.28％/24.02％,销售费用率同比减少11.91pct,管理费用率同比增加0.01pct,研发费用率同比增加0.85pct。注:括号内均为同比增速业绩点评运营收入持续增长,招采业务板块有望崛起公司24H1智慧招采营收为3.58亿,同比下降5.3％,其中招采运营收入为1.71亿元,同比增加8.60％。

   伴随公司在招标人端积极推进SaaS化、市场化交易平台的建设和运营。公司自营的SaaS化平台--"新点电子交易平台"上半年新增65个专区,专区数量同比增长54.76％。在投标人端,面向投标人等主体,研发更高效率、更好体验、更有价值的工具和服务。持续扩大与招采平台的对接,拓宽服务版图,以"标讯"服务为创新依托,开启增值服务新时代。基于标桥体系,深度挖掘服务潜力,我们认为基于公司持续开拓的各类招投标人服务,公司招采运营业务规模有望持续增长,同时基于2024年7月18日国资委、发改委联合印发的《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》,招采业务板块整体规模有望得到提升。

   经营性现金流持续好转,费用管控合理有效公司24H1以及24Q2的销售费用率同比均有较大程度的减少,公司2022年末员工总数为7601人,2023年员工总数为6712人,同时经营性现金流持续好转,伴随公司费用的持续管控,全年盈利水平有望得到提升。

   盈利预测与估值我们预测公司2024-2026年实现营收22.4/25.6/29.9亿元,同比增速分别为-8.13％/14.28％/16.49％,对应归母净利润分别为2.35/2.84/3.41亿元,同比增速分别20.74％/20.61％/20.40％,对应EPS为0.71/0.86/1.03元,对应PE为28.92/23.98/19.92倍。

   风险提示智慧招采竞争加剧、政策推进不及预期。