快可电子(301278):业绩短期承压,积极推动出海与产品更新迭代-公司信息更新报告

行业供需失衡,营收与毛利率有所下滑快可电子发布2024年半年报,公司2024H1实现营业收入5.47亿元,yoy-15.8％。实现归母净利0.7亿元,yoy-20.2％,实现扣非归母净利0.62亿元,yoy-24.6％,H1毛利率与净利率分别为19.9％/12.8％,分别同比-1.3/-1.6pct。2024Q2实现营收2.89亿元,qoq+12.3％,yoy-16.3％。归母净利0.30亿元,qoq-24.7％,yoy-38.9％。扣非归母净利0.26亿元,qoq-26.8％,yoy-42.7％。单Q2毛利率与净利率分别为19.8％/10.4％,分别环比-0.2/-5.1pct,销售/管理/研发/财务费用率分别为0.8％/2.1％/4.2％/-0.6％,分别环比+0.1/-0.4/+0.2/+0.4pct。考虑行业整体产能过剩背景下其盈利能力有所承压,我们下调公司2024-2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润为1.50/1.79/2.39亿元(原1.98/2.53/3.15亿元),EPS为1.80/2.15/2.87元,对应当前股价PE为15.8、13.3、9.9倍。考虑到公司持续拓展海外客户、加速产品迭代,通过区域收入结构改善和新产品收入占比提升保证稳定毛利率水平,维持"买入"评级。

   接线盒业务短期承压,积极拓展海外组件客户2024H1公司接线盒业务实现营收4.07亿元,yoy-25.0％,毛利率为16.4％,yoy-3.7pct,主要系下游组件竞争加剧,组件环节出于控本需求向上游接线盒辅材传导价格压力。此外,公司积极拓展海外组件客户,与ADANI、HANSOL等海外组件企业建立了长期友好的合作关系,实现公司产品广泛应用于韩国、印度、越南、德国、西班牙、埃及、美国等多个国家和地区的光伏电站建设。

   连接器业务营收与毛利率均同比增长,持续产品更新迭代保证高盈利水平2024H1公司连接器业务实现收入1.25亿元,yoy+34.0％,毛利率29.2％,yoy+4.4pct,在国内大型光伏连接器厂家中,公司市场占有率处于前列。此外公司积极进行产品性能改进和新产品研发,通过引领行业市场来保持产品价格和毛利率水平稳定。

   风险提示:原材料价格上涨导致盈利能力下滑;接线盒产品售价进一步下滑。