捷捷微电(300623):在手订单饱满,产能持续爬坡

Q2业绩持续向好,盈利能力大幅提升。随着消费电子市场逐步回暖,厂商去库存逐步完成,产品价格趋稳,2024年上半年公司实现营业收入12.63亿元,同比增长40.12％;实现归属于上市公司股东的净利润2.14亿元,同比增长122.76％;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.68亿元,同比增长118.00％;毛利率37.08％,同比提升1.53％;单季度来看,Q2实现营业收入7.43亿元,环比增长43.00％,归母净利润1.22亿元,环比增长32.72％,扣非归母净利润1.18亿元,环比增长137.99％。

   在手订单饱满,产能持续爬坡。公司下游应用领域宽,其中工业36％;消费领域41％;汽车19％;通信3％,目前在手订单饱满,产能持续爬坡,其中6寸线已批量生产包括单双向ESD芯片、稳压二极管芯片、开关管芯片、FRED芯片、高压整流二极管芯片、平面可控硅芯片、肖特基芯片和VDMOS芯片等等产品,具备30000片/月产能,目前已实现约20000片/月产出;捷捷微电(南通)科技8寸线目前月产能为10万片左右,月产出为9万片左右,仍处在产能爬坡期;"车规级"封测产业化项目预计在今年年底进行部分试生产,未来可达到年产1900kk车规级大功率器件DFN系列产品、120kk车规级大功率器件TOLL系列产品、90kk车规级大功率器件LFPACK系列产品以及60kkWCSP电源器件产品,形成近20亿的销售规模。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年归母净利润4.3/5.7/7.7亿元,维持"买入"评级。

   风险提示:产品研发及技术创新不及预期;行业竞争格局加剧风险;产品推广不及预期。