大豪科技(603025):业绩高增长,下半年景气有望延续-公司信息更新报告

缝制设备电控龙头,维持"买入"评级

   公司为全国缝制及针织设备电控领域龙头,受益内销需求旺盛和出口拉动的缝制机械景气修复。我们维持原有盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.49、8.38、10.27亿元,EPS分别为0.58、0.76、0.93元/股,公司对应当前股价PE分别为19.3、14.9、12.2倍,维持"买入"评级

   事件:公司发布2024年中报,业绩高增长

   2024年上半年公司业绩高增长,实现营业收入13.09亿元,同比增长40.02％,其中公司智能电控产品实现销售收入同比增长53.14％;实现归母净利润3.21亿元,同比增长76.83％。

   行业景气向上驱动收入快速增长,高端产品热销提升盈利能力

   公司利润高增长,主要系(1)出口内销需求双重驱动行业市场向好回暖,高速机、一体化等新技术、新机型换代升级,及中国风潮流兴起等市场持续热点,推动国内市场换机需求,外需受印度、巴基斯坦、东南亚、土耳其等国家需求增长带动;(2)公司加大产品创新和市场推广力度,进一步巩固提升产品市场占有率,刺绣机电控系统细分领域第一地位持续巩固,针织横机电控系统市场占有率取得历史性突破;(3)公司MateA8及A9系列高端刺绣机电控系统等高附加值产品热销进一步提升盈利能力,毛利率同比提升3.13pct至42.34％。

   海外补库需求释放或有望延续,公司加码海外布局,下半年更值期待

   据中国缝制机械协会,下半年出口需求上行趋势或有望延续。伴随海外经济回暖、各种国际赛事的举办,特别是美国大选前为避免加税可能产生的抢单效应等,将可能进一步激发第二阶段补库需求,有利于带动下半年缝制设备外贸持续改善。公司积极布局开拓海外市场,在深耕印度、巴基斯坦、越南、孟加拉等亚洲市场基础上,延伸至国际品牌的优势区域土耳其、阿联酋、欧洲等新兴市场,与海外核心代理商建立紧密合作关系,促进配套公司数控产品在海外市场占有率提升。

   风险提示:海外拓展不及预期;国内需求不及预期;公司研发不及预期风险。