中控技术(688777):海外业务不断拓展,"AI+数据"核心竞争力继续夯实-2024年半年报点评

事件:中控技术发布2024年半年度报告,报告期内公司实现营业总收入42.52亿元,同比增加16.78％,归母公司净利润5.17亿元,同比增加1.16％,剔除GDR资金汇兑损益后归母净利润为5.19亿元,同比增加49.8％。

   工业自动化产品依旧保持景气度,优势行业继续稳健增长。报告期内,分产品看,公司控制系统类产品(控制系统及控制系统+仪表)实现收入17.25亿元,同比增加17.65％;工业软件(工业软件及控制系统+软件+其他)实现收入11.1亿元,同比增长3.23％;仪器仪表实现收入3.53

   亿元,同比增长72.18％。而拆分行业看,优势行业石化、化工领域继续保持成长,上半年营收分别同比增加26.95％及26.03％。

   经营管理效能提升,盈利能力增强。24H1公司销售、管理及研发费率相较去年同期分别下降1.2pct、1.1pct及0.7pct。费用率的优化,运营效率的提升,带动了公司盈利水平的增强。以剔除汇兑损益后的利润率水平看(更能真实反映公司业务盈利能力),上半年净利润率提升了2.7pct。

   海外业务持续拓展,市场发展前景广阔。公司着眼于全球,在欧亚、中东等区域构建一体化布局,引领国内技术出海。24H1公司海外业务收入达到3.43亿元,同比增长188.22％,新签海外合同5亿元,同比增长63.82％。

   发布革新性产品,引领流程工业创新。报告期内公司发布了通用控制系统UCS及流程工业时序大模型TPT。依托创新型产品,叠加公司在流程工业领域丰富的行业know-how以及对不同应用场景的深度理解,中控未来有望形成多场景工业应用需求解决方案,并以此驱动公司的进一步成长。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年营收分别为101.97亿元、119.05亿元及137.25亿元,归母净利润分别为13.05亿元、16.05亿元、19.51亿元,看好中控在海外拓展及技术创新引领下的成长,维持公司"买入"评级。

   风险提示:下游需求不及预期;研发进展不及预期;海外市场经营不及预期。