爱迪特(301580):国内领先的口腔修复材料及口腔数字化设备提供商-深度报告

公司是国内口腔修复材料和口腔数字化设备领域的龙头企业。经过多年的发展,公司在国内口腔医疗行业形成了较高的知名度,业务已经覆盖全国各主要省、市、自治区,收入规模不断提升;同时公司在全球口腔医疗器械领域也取得了较好的成绩,公司产品远销欧美、日韩等120余个国家和地区。公司作为口腔修复材料和口腔数字化设备领域的龙头企业,紧抓市场机遇,实现业务规模快速增长,并以口腔数字化为切入点,打通临床端与技工端,围绕终端消费者的临床需求,构造公司、义齿技工所、口腔医疗服务机构合作的新业态。

   全球口腔医疗行业规模保持稳步增长。2020年全球口腔医疗市场规模达到3,656亿美元,随着老龄化进程加速,预计2020年-2025年全球口腔医疗市场将以8.6％的复合增速增长,至2025年全球市场规模将达到约5,519亿美元;伴随齿科美容需求的不断上升、民营口腔诊所的日益普及和口腔技术的进步,预计2025年-2030年全球口腔医疗市场将以5.2％的复合增速增长,至2030年全球市场规模将达到约7,097亿美元。

   公司拥抱数字化转型,驱动产品升级。公司加快推进技工产品综合服务、临床产品综合服务两个数字化进程,致力打通临床端与技工端,围绕终端消费者的临床需求,构造公司、义齿技工所、口腔医疗服务机构合作的新业态。在技工产品综合服务方面,公司致力于开发具有竞争力的氧化锆、玻璃陶瓷、树脂等数字化材料,利用CAD/CAM设备进行扫描、设计、切削、快速烧结,打造3DPro绚彩快速美学修复和数字化全口活动义齿等方案。同时,公司还建设了爱迪特云平台,连接医生、技师等齿科生态角色,用以提供多场景的设计处理解决方案;在临床产品综合服务方面,公司聚力打造了一系列口腔综合服务,其中包括椅旁修复系统、激光治疗仪、隐形矫正和纳极防龋解决方案等,用于满足口腔医生的实际需求,帮助其开展数字化修复、种植与正畸等业务。

   投资建议:预计公司2024年、2025年每股收益分别为2.36元和2.88元,对应估值分别为22倍和18倍。公司是国内领先的口腔修复材料及口腔数字化设备提供商,在国内具备了明显的品牌及先发优势。首次覆盖,给予对公司"增持"评级。

   风险提示。技术创新风险、集中带量采购的潜在风险、境外专利侵权风险和汇率波动风险等。