同花顺(300033):坚定AI研发投入,静待证券市场回暖

事件:公司发布2024年半年度报告,1H2024公司实现营业收入13.89亿元,同比下滑5.51％;实现归母净利润3.63亿元,同比下滑20.99％;实现归母扣非净利润3.44亿元,同比下滑23.26％。

   收入受到证券市场波动影响,业绩短期承压。1H2024,公司增值电信业务收入下滑10.96％,软件销售及维护收入下滑7.19％,广告及互联网推广服务收入增长9.45％,基金销售及其他业务收入下滑4.91％。1H2024,沪深两市A股成交金额为93.93万亿元,同比下滑8.54％,公司增值电信业务收入占比55.34％,受到证券市场波动较大,拖累整体业绩。

   坚持AI研发投入,已构建"大模型+"产品体系。1H2024,公司销售、管理、研发费用率分别提升2.29pcts、1.36pcts、4.31pcts,研发费用率提升较大主要系公司集中资源对AI大模型领域进行投入,尤其是加大在专业人才引进和算力资源建设等领域的投入。1H2024,公司在大模型、智能语音、自然语言处理、机器翻译、图形图像、智能体构建等领域取得一系列成果,将AI在金融资讯、金融问答、投资研究、代码生成、客户服务、营销推广、办公管理等业务环节进行应用落地,提高服务能力和服务效率。

   投资建议:公司作为互联网金融龙头,AI技术持续赋能各业务线,B端iFinD业务增长空间广阔,C端AI投顾差异化优势凸显,大模型技术助力平台化转型。我们预测公司2024-2026年实现收入36.81、41.40、47.65亿元,实现归母净利润12.66、15.23、18.88亿元,对应当前PE分别为41x、34x、27x,维持"增持"评级。

   风险提示:机构业务拓展不及预期;AI大模型研发落地不及预期;金融市场系统性风险。