扬杰科技(300373):半导体行业复苏,新产品不断突破

事件:公司发布2024年半年度报告,报告期内,公司实现营业收入28.65亿元,同比增加9.16％;实现归母净利润4.25亿元,同比增长3.43％;扣非归母净利润4.22亿元,同比增长3.04％。

   营收稳健增长,利润保持稳定报告期内,全球半导体行业温和复苏,国内汽车电子及消费电子市场需求回暖以及工业市场的逐步改善,同时,公司在国际市场上的积极拓展以及降本增效措施、开发新产品的实施,进一步巩固了利润的增长基础。半年报披露,公司在2024年上半年实现营业收入28.65亿元,同比增长9.16％,归属于上市公司股东的净利润达4.25亿元,同比增长3.43％。

   技术研发持续突破,产品竞争力增强2024年上半年,公司在技术研发方面取得了显著进展,特别是在IGBT、SiC等新产品的开发和市场推广上。半年报披露,报告期内,公司推出了一系列创新产品,包括针对AI、工控、光伏逆变、新能源汽车等领域的先进芯片和模块,此外公司加大对第三代半导体的研发投入,与东南大学合作进一步强化SiC、GaN功率器件的技术储备,当前各类产品已广泛应用于AI服务器电源、新能源汽车、光伏、充电桩、储能、工业电源等领域。

   国际化战略成效显著,海外市场拓展顺利公司在2024年上半年继续推进国际化战略,海外市场业务取得显著进展。随着全球半导体市场的复苏,尤其是海外市场去库存阶段结束,公司的海外业务实现了环比增长,带动了整体毛利水平的提升。此外,公司在越南增设子公司,加强海外市场的布局,进一步强化了在全球范围内的市场影响力。全球化渠道的拓展和国内外市场的双向联动,使得公司在未来的市场竞争中占据了有利位置。

   投资建议:我们预计公司2024年～2026年收入分别为64.11亿元、78.21亿元、95.81亿元,归母净利润分别为9.94亿元、12.63亿元、16.13亿元,给予24年23倍PE,对应六个月目标价42.1元,维持"买入-A"投资评级。

   风险提示:下游需求复苏不及预期;宏观环境波动;市场竞争风险。