爱博医疗(688050):人工晶体收入稳健增长,隐形眼镜布局成效渐显

事件2024年上半年,爱博医疗实现营收6.86亿元,同比增长68.54％;实现归母净利润2.08亿元,同比增长27.49％。

   人工晶体收入持续增长,角膜塑形镜增速有所放缓2024年上半年,公司人工晶体实现营收3.19亿元,同比增长30.2％,营收占比达46.49％。公司人工晶体受益于集采中标和勾选良好、产品竞争力持续提升。公司角膜塑形镜实现营收1.13亿元,同比增长6.89％,营收占比达16.45％。角膜塑形镜业务受消费降级、竞品增加等因素影响,市场增速有所放缓。

   隐形眼镜布局成效渐显2024年上半年,公司隐形眼镜实现营收1.83亿元,同比跃升956.92％,营收占比达26.76％。公司通过并购天眼医药、福建优你康、美悦瞳快速提升产能、拓展隐形眼镜市场,目前彩片产线处于满产状态并依托公司研发优势持续提升产线效率。

   持续投入研发,临床项目加速推进:2024年上半年,公司研发投入总额0.69亿元,同比增长25.43％。公司有晶体眼人工晶状体(PR)已申报注册,非球面三焦散光矫正人工晶状体、非球面扩景深(EDoF)人工晶状体、隐形眼镜等临床项目加速推进。

   投资建议人工晶体收入稳健增长,研发进展顺利。我们预计公司2024-2026年实现营业收入13.77/18.65/23.91亿元,归母净利润3.85/4.89/6.11亿元。对应PE分别为37.48/29.54/23.63倍维持"增持"评级。

   风险提示:研发进展不及预期人才流失和技术泄密的风险供应商材料供应延误的风险