创世纪(300083):拐点已至,Q2业绩同比转正-2024年中报业绩点评

事件:公司发布2024年半年度业绩。24H1公司实现收入20.61亿元,同比

  增长0.31％;实现归母净利润1.58亿元,同比下降23％;实现扣非归母净利

  润1.23亿元,同比下降19.82％。

   业绩逐季改善,24Q2单季度增速同比转正。受益下游消费电子行业复苏,

  公司收入和净利润自23Q4起逐季改善。Q2单季度业绩增速同比实现正增长,

  实现收入12.05亿元,同比增长30.39％,环比增长40.71％;实现归母净利.

  润0.99亿元,同比增长18.24％,环比增长68.13％。分产品来看,截至24年

  上半年,公司拳头产品钻攻机机全球累计销量已达到10万台;通用立加累计

  销量近4万台。公司订单充足,24年上半年合同负债3.40亿元,同比增长.

  26.35％。

   期间费用管控良好,Q2净利率环比改善。2024年上半年公司毛利率/净利

  率为22.96％/8.01％,同比分别下降0.29pct/2.58pct;其中Q2单季度公司毛

  利率为21.96％;同比+0.44pct/环比-2.41pct;净利率为8.45％,同比-1.22pct/

  环+1.08pct。费用端方面,公司持续优化内部管控,不断提升经营效能,24年

  上半年期间费用同比下降9.04％。公司销售费用率/管理费用率/财务费用率为

  5.17％6/4.489％/0.91％,同比分别下降0.25pct/0.78pct/0.06pct。公司上半年

  投入研发费用0.45亿元,研发费用率为2.19％。

   受益消费电子复苏,钻攻机业务快速增长。公司作为国产钻攻机龙头,充分

  受益本轮消费电子复苏。24年上半年钻攻机出货量同比增长超180％,需求主.

  要来自:1)消费电子行业周期复苏,存量钻攻机设备更新市场需求持续释放;

  2)钛合金手机中框渗透率提升,难加工材料带动钻攻机用量增加。未来随着

  新一轮创新周期开启,AI应用有望引领新一轮换机潮,从而拉动下游扩产需.

  求。公司钻攻机技术领先,产品不断迭代,与下游主要大客户保持长期紧密合

  作,市占率有望进一.步提升,带动业绩持续增长。

  海外市场及高端五轴市场快速突破,盈利水平有望进一步提升。通用机床

  领域,公司不断推进龙门加工中心、卧式加工中心、数控车床等通用机型销售

  的多点开花,并持续投入高端五轴产品技术研发,已实现多款五轴机床的批量

  销售。24年上半年实现五轴机床收入近6000万元,同比增长超516.21％。同.

  时,公司积极开拓海外市场,推进海外营销网络和生产基地建设,持续开拓东

  南亚和北美等海外市场,海外市场收入延续快速增长态势,24年上半年实现.

  收入0.85亿元。未来随着毛利率水平较高的高端五轴产品和海外市场收入占

  比的提升,公司盈利水平有望进一步提升。

   投资建议:预计公司20242026年将分别实现归母净利润4.94亿元、6.22亿

  元、7.64亿元,对应EPS为0.30、0.37、0.46元,对应PE为20倍、16倍、

  13倍,维持推荐评级。

   风险提示:经济复苏不及预期的风险;新产品拓展不及预期的风险;核心技术

  迭代迅速的风险;市场竞争加剧的风险等。