美好医疗(301363):2024Q2业绩环比改善,新业务拓展顺利

美好医疗(301363) / 医疗器械 / 公司点评 / 2024.08.20

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  2024Q2 业绩环比改善，新业务拓展顺利

  证券研究报告

  投资评级:增持(维持) 核心观点

  基本数据 2024-08-19

  收盘价(元) 27.60

  流通股本(亿股) 1.12

  每股净资产(元) 7.96

  总股本(亿股) 4.07

  最近 12 月市场表现

  分析师 张文录

  SAC 证书编号：S0160517100001

  zhangwenlu@ctsec.com

  分析师 赵则芬

  SAC 证书编号：S0160524040003

  zhaozf@ctsec.com

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  业务》 2023-08-21

  ? 事件：2024 年上半年，美好医疗实现营业收入 7.06 亿元，同比下滑 6.33%；

  实现归母净利润 1.69 亿元，同比下滑 29.78%；2024Q2 实现营收 4.25 亿，同

  比增长 9.8%，环比增长 50.9%；实现归母净利润 1.11 亿元，同比下滑 16.1%，

  环比增长 91.5%。

  ? 主要业务受下游客户去库存影响：2024 年上半年，公司家用呼吸机组件业

  务实现营收 4.48 亿元，同比下滑 11.89%，主要受到下游客户阶段性去库存的

  影响，

  预计去库存影响减弱后同比增速将逐步回升；

  人工植入耳蜗组件实现营

  收 0.65 亿元，同比增长 12.08%，看好人工植入耳蜗手术稳步增长对公司生产

  的外置声音处理器及植入体组件的带动；家用及消费电子组件实现营收 0.79

  亿元，同比增长 36.6%，表明咖啡壶等家用消费电子领域呈现较好的成长性。

  ? 新业务拓展顺利：公司在血糖、体外诊断、心血管、给药、助听、监护等细

  分领域为十余家全球医疗器械 100 强企业提供产品及组件的开发及生产服务，

  有多个项目处于开发合作的不同阶段；同时，公司在介入器械、手术机器人、

  骨科、

  眼科等细分领域与全球多家创新型高科技医疗企业在产品开发、

  工艺技

  术开发、生产制造和成品组装等方面展开了全面和深度的合作。

  ? 马来西亚生产基地建设有利于完善全球产业布局：公司已在马来西亚设

  立生产基地，顺利完成一、二期产能建设并投入使用，同时公司也在谋划扩展

  到欧洲、

  北美等客户群所在国家或地区的布局，

  预计将进一步完善公司在全球

  的产业布局，进一步服务于全球细分市场的龙头客户。

  ? 投资建议：家用呼吸机业务有望回升，多元化业务布局成效渐显。我们预计

  公 司 2024-2026 年 实 现 营 业 收 入 16.04/20.07/24.99 亿 元 ， 归 母 净 利 润

  3.62/4.53/5.59 亿元。对应 PE 分别为 30.98/24.76/20.07 倍，维持“增持”评级。

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