万集科技(300552):行业竞争加剧影响盈利,下半年聚焦智能网联新机遇

公司发布2024年中报。传统业务收入稳步增长,但行业竞争加剧影响公司综合

  毛利率水平。下半年公司将重点聚焦车路云一体化及高速公路业务的开展,智

  能网联业务有望打造新一轮成长曲线,维持"增持"投资评级。

  口公司发布2024年中报,营收保持增长,亏损同比扩大。公司24H1营收3.78

  亿元,同比增长17.28％;归母净利润-1.50亿元,同比亏损扩大17.33％;扣

  非后净利润-1.58亿元,同比亏损扩大13.85％。公司24Q2营收2.19亿元,,

  同比增长1.00％;归母净利润-0.70亿元,同比亏损扩大91.97％;扣非后净

  利润-0.75亿元,同比亏损扩大67.22％。

   传统业务收入稳步增长。分产品看,专用短程通信收入2.39亿元,同比增长

  38.06％;动态称重收入0.83亿元,同比增长2.80％;激光雷达收入0.38亿

  元,同比下降4.52％;智能网联收入0.17亿元,同比下降35.93％。报告期

  内公司大力推广ETC车路协同系列产品及相关解决方案,以适应交通运输基

  础设施数字化转型升级以及高速公路联网收费系统优化升级的需求。

  0行业竞争加剧影响公司盈利能力。报告期内公司毛利率28.08％,同比下降

  11.38个百分点,较2023全年水平下降5.55个百分点,主要由于专用短程

  通信业务市场环境竞争加剧,部分产品价格的下降影响了其毛利率以及整体

  毛利率下降。分产品看,专用短程通信、动态称重、激光雷达、智能网联业

  务毛利率分别为24.65％、34.59％、31.92％、36.26％,同比分别下降6.54、

  12.51、10.48.27.20个百分点。

   智能网联业务有望打造公司新一轮成长曲线。公司经过多年技术创新、产品

  转化、方案应用等方面的持续投入和实践落地,具备了"车、路、云网、图"

  全方位技术能力,建立起了"规划-建设-应用一科技创新-标准规范"的车路云

  完整生态链。2024年7月3日,五部委联合发布《关于公布智能网联汽车"车

  路云一体化"应用试点城市名单的通知》,智能网联新型基础设施建设正式

  启动,公司为应对下半年车路云一体化及高速公路业务的展开,在报告期内

  加大了市场拓展力度,销售费用投入同比增长。

   维持"增持"投资评级。预计公司2024至2026年营收分别为12.51.19.56.

  29.49亿元,调整公司归母净利润0.09、1.95.3.07亿元,对应PE分别为.

  679.3、31.8、20.1倍,维持"增特"投资评级。

   风险提示:市场竞争风险、智能网联发展不及预期风险。