新点软件(688232):24H1毛利率显著提升,招采SaaS化持续推进

事件概述:

   7月31日,新点软件发布《2024年半年度业绩预告的自愿性披露公告》。经公司财务部门初步测算,2024年上半年预计实现营业收入7.76亿元,同比减少14.94％;预计实现归母净利润-2,684.99万元到-1,790.00万元,较上年同期相比亏损收窄。

   毛利率显著提升,加强降本增效和应收账款管理

   收入端,上半年公司预计实现营业收入7.76亿元,同比下降14.94％,营收下降主要系客户预算收紧,项目审批周期延长,部分项目存在交付、验收延期。一季度公司营收同比下降14.92％,整体来看Q2和Q1增速保持一致。

   盈利能力方面,公司通过不断研发创新产品与服务,提升产品附加值,增加市场竞争力,产品盈利能力保持良好水平,报告期毛利率同比增加约5个百分点。由于公司业绩具有较强的季节性特征,上半年收入占比较小且成本费用持续发生导致上半年净利润亏损,归母净利润-2,685万元到-1,790万元,亏损幅度同比减少68.22％到78.81％,扣非归母净利润-8,761.74万元到-5,841.16万元,亏损幅度同比减少42.20％到61.47％。管理层重视经营质量和管理效率的提升,通过数字化手段加强各项成本费用的管控,持续优化流程,降低人力成本,提升质量与人效,因此净利润与上年同期相比亏损收窄。

   现金流方面,公司采取一系列措施加强应收账款的管理,上半年实现收款9.42亿元,且经营活动产生的现金流量净额优于上年同期。

   政务数据要素增长潜力大,招采SaaS化快速拓展

   聚焦数字政府核心业务,持续加大对一网通办、一网统管、一网协同产品的智能化研发和数据服务化转型,同时开展数据要素运营的相关探索。根据年报披露,2023年总体承接1,400多个项目,覆盖31个省、直辖市、自治区。一网通办方面,公司着力打造了重庆数字政府"渝快办"平台、江苏省"一企来办"企业综合服务平台、成都武侯区"区块链+政务服务"等标杆项目。一网统管方面,公司重点打造吉林省12345热线平台、北京经开区综合监管、龙岗数据分析中心等多个示范样板。

   公司坚定落实拓展企业客户的既定战略,打造企业电子采购招标新赛道;持续推进AI大模型在细分行业的应用及场景落地。基于AI大模型在企业服务和数据要素方面的持续运营能力,探索基于能力服务的SaaS化运营模式,实现商业模式的转型升级,根据年报披露,2023年公司打造的SaaS化平台--"新点电子交易平台"新增85个专区;平台交易标段数量同比增长41％。

   投资建议

   新点软件是政企数字化转型的领军企业,我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为25.60/27.72/30.15亿元,归母净利润分别为2.27/2.88/3.40亿元。首次覆盖,给予买入-A投资评级,6个月目标价24.08元,相当于2024年35倍的动态市盈率。

   风险提示:

   政府信息化投入不及预期;市场竞争加剧的风险;SaaS平台推广不及预期。