均胜电子(600699):汽车安全+汽车电子双轮驱动,公司业绩持续兑现-中小盘信息更新

公司发布2024年半年度业绩快报,总体盈利水平快速增长2024H1,公司实现营业收入270.80亿元,同比增长0.24％,保持稳健增长;实现归母净利润6.38亿元,同比增长34.14％;实现扣非归母净利润6.40亿元,同比增长61.47％,总体盈利水平快速增长。报告期内,公司稳健推进各项业务,主营业务盈利能力持续增强,基于此,我们维持公司2024-2026年业绩预测,预计2024-2026年归母净利润14.55/19.40/23.68亿元,对应EPS分别为1.03/1.38/1.68元/股,对应当前股价的PE分别为14.5/10.9/8.9倍,维持"买入"评级。

   各项业务稳健推进,公司降本增效措施成果显著2024H1公司整体毛利率约15.8％,同比提升2.4pct,主要得益于公司降本增效措施成果显著,成本持续优化,其中2024Q2单季度毛利率约16.1％,同比提升2.3pct,环比提升0.6pct。分业务看,公司汽车安全业务毛利率约14.3％,得益于欧洲、美洲区域业务的持续改善,同比提升3.6pct,实现连续多季度环比提升;汽车电子业务毛利率约19.3％,相对保持稳定。分地区看,公司国内地区毛利率约18.79％,同比提升2.74pct;国外地区毛利率约14.97％,同比提升2.24pct。公司深入实施"盈利提升"计划,提升现有产品工艺流程、进行产能转移等业务整合、优化供应链管理,总体盈利水平有望持续改善。

   顺应汽车智能电动化大势,新订单获取势头强劲2024年上半年,公司积极拓展重点客户,全球累计新获订单全生命周期金额约504亿元,保持强劲势头。公司在智能座舱/网联、智能驾驶、新能源管理及汽车安全等领域坚定研发投入,在欧洲、美洲和亚洲设有大型研发中心,业务竞争力专业绩弹性持续增强。智能驾驶方面,公司基于高通、地平线芯片研发域控产品,积极布局L2到L4级别自动驾驶;智能座舱方面,公司与华为在智能座舱领域深入合作,共同推进基于鸿蒙操作系统智能座舱产品的研发、生产与销售;新能源管理方面,公司全球首批量产800V高压快充产品,拥有并保持全球领先地位。在智能电动化浪潮之下,公司布局全面,产品力领先,有望持续受益。

   风险提示:产品研发不及预期、行业竞争激烈、下游需求不及预期。