基康仪器(830879):领军工程安全监测,实现高品质国产替代-首次覆盖报告

基康仪器为工程安全监测行业领军企业:基康仪器成立于1998年,在工

  程安全监测领域深耕,掌握了包括振弦式传感技术、光纤光栅传感技术、光

  电传感技术、物联网集成应用技术、云服务平台应用技术等一系列具有自主

  知识产权的核心技术,实现了高品质工程安全监测仪器设备的国产替代。公

  司主营业务为智能监测终端(精密传感器、智能数据采集设备)的研发、生

  产与销售,同时提供安全监测物联网解决方案及服务,技术壁垒与附加价值

  较高。

   主营业务增长可观,产能扩大助力业绩提升:公司主营业务为智能监测终

  端的研发、生产与销售,2023年收入占总营收82.92％。公司2023年智能

  监测终端业务实现营业收入2.73亿元,占比82.92％,同比增长23.70％,

  主要系公司产能扩大募投项目发挥效益,生产能力进一步提升。

   毛利率居高企稳,现金流持续流入:公司在2021-2023年的销售毛利率分

  别为51.60％、50.79％和54.55％;销售净利率分别为19.44％、20.26％和

  22.04％。2024年第一-季度,公司毛利率为51.65％,同比减少3.61个百分

  点;净利率为20.49％,同比减少1.91个百分点。

   智能监测行业向智能化快速发展,技术创新助力制造强国:公司隶属仪

  器仪表制造业,细分行业的高质量发展助力制造强国战略实施。受制造业企

  业盈利改善及转型升级加快的推动,2023年制造业投资增长6.5％,其中仪

  器仪表制造业投资增长14.4％。公司深耕工程安全监测领域二十五年,特别

  是在国家重大工程中,凭借自主生产关键核心部件和智能化产品,确保产品

  高精度和稳定性,未来有望受益于行业的不断增长。

   投资建议:2024年,公司以市场为导向,针对重点行业建立专业团队,布.

  局和奠定公司高质量发展的基础,继续落实研发中心建设募投项目,进一步

  加大研发投入,对接和利用高校、科研院所等社会资源,强化技术创新驱动,

  提升公司核心竞争力,有望赋能公司高质量发展。预计公司2024-2026年

  营收分别为3.80亿元、4.42亿元、5.12亿元,同比分别增长15.73％、

  16.32％、15.72％,归母净利润分别为0.90亿元、1.07亿元、1.27亿元,

  同比分别为23.72％、19.27％、18.03％,EPS分别为0.64元/股、0.77元

  /股、0.91元/股,对应当前股价的PE分别为12.65倍、10.60倍、8.98倍。

  我们首次给予"推荐"的投资评级。

   风险提示:宏观经济环境的风险、受下游行业影响较大的风险、市场竞争

  加剧的风险。