聚光科技(300203):业绩超预期,设备更新政策+高端仪器布局有望助力公司业绩加速-24H1业绩预告点评

事件:公司发布24H1业绩预告,24H1预计归母净利润0.44-0.47亿元,同比+132％-134％;扣非净利润0.11-0.14亿元,同比+107％-108％。单季度看,24Q2实现归母净利润0.69-0.72亿元,同比+238％-244％。

   业绩超预期。1)收入及订单:24H1实现营业收入约14亿元,同比增长约16.57％;新签合同总金额约16.67亿,同比增长约11.13％。2)毛利率:受益于业务结构、产品结构优化以及合同质量提升,公司整体毛利率同比提升;3)费用率:受益于公司23年采取的调整/收缩部分业务布局,实行人员优化及效率提升等措施于24年逐渐取得成效,公司期间费用同比下降。我们认为,随着公司持续优化业务结构和产品结构、提高产品市场占有和客户满意度、进一步推动降本增效,公司盈利能力有望实现逐季修复。

   发力高端科学仪器,高端分析仪器技术平台进一步丰富。2023年谱育科技完成多个产品的技术攻关,多款高端分析仪器已达到国际先进或国内领先水平,填补国内空白,实现进口替代。伴随着高端质谱产品客户认可度的持续提升,公司多年高研发投入有望迎来收获期,推动国产替代加速,谱育科技合同、营收也有望实现进一步增长,增厚业绩。

   延伸拓展生命科学赛道,打造新的业绩增长点。公司延伸拓展生命科学领域,分别成立谱聚医疗、谱康医学、聚拓生物、聚致生物四个业务单元,面向临床质谱、细胞分析、分子免疫、核酸分析等场景开展业务。近年来陆续有新产品取得医疗器械注册证,进入市场推广阶段,23年签订合同额过亿元。长期来看,生命科学仪器有望成为新的业绩增长驱动。

   盈利预测:我们预计2024-26年归母净利润分别为1.91、4.06、6.09亿元,维持"买入"评级。

   风险提示:减值计提风险,PPP项目风险,新技术开发不及预期。