移远通信(603236):行业需求回暖,Q2业绩超预期

事件:公司发布2024年上半年业绩预告,预计营业收入为82.38亿元左右,同比增长26.51％,归母净利润为2亿元左右,同比实现扭亏为盈,扣非归母净利润为1.84亿元左右。

   二季度业绩超预期,盈利能力大幅提升2024年Q2公司营业收入约为42.84亿元,同比增长27％,环比增长8％;

   2024年Q2归母净利润约为1.45亿元,同比增长625％,环比增长164％。

   公司持续优化运营效率,提高单位人员产出,费用率同比有所下降,Q2归母净利率为3.4％,同比提升2.8个百分点,环比提升2个百分点。

   行业复苏态势有望延续,移远通信份额保持第一根据Counterpoint统计,2023年全球蜂窝物联网模组市场首次出现下降,同比下降2％;2024Q1,全球蜂窝物联网模组市场显现复苏迹象,同比增长了7％,中国和印度的需求是主要驱动力。公司作为物联网模组龙头,2024Q1以37.1％的份额位居全球第一,公司在模组业务基础上不断拓展衍生业务,为客户提供物联网综合解决方案,未来仍有望受益于行业的发展。

   布局AI智能模组,紧跟AI发展潮流边缘AI兴起,AI智能模组有望受益。2024年5月,移远通信推出了新一代边缘计算AI智能模组产品SG368Z系列,产品基于瑞芯微RK3568平台,可运行丰富的深度学习算法,为人脸识别、车牌识别、驾驶员安全带识别、人流统计、安全帽检测、电瓶车检测、危险区域示警等提供完整场景应用和算法。目前,该系列模组已在多个生活场景中大量运用。

   盈利预测、估值与评级我们预计公司2024-2026年营业收入分别为173.43/217.01/277.97亿元,同比增速分别为25.12％/25.13％/28.09％,归母净利润分别为4.50/6.24/9.00亿元,同比增速分别为395.79％/38.76％/44.16％,EPS分别为1.70/2.36/3.40元/股,3年CAGR为115.44％。公司处于行业龙头地位,并有望受益于边缘AI的发展,维持为"买入"评级。

   风险提示:下游需求不及预期的风险,市场竞争加剧的风险,中美贸易摩擦的风险。