华勤技术(603296):拟收购易路达拓展客户群体,期待AI领域发展提速-事件点评

事件:公司7月11日发布关于签署投资意向书的公告,公司拟以现金方式收购易路达国际持有的易路达控股80％的股份,购买价格初步评估为28.5亿港币。

   收购音频专业厂商易路达控股,业绩承诺目标彰显发展信心:易路达控股主要依托下属企业开展高保真耳机、多媒体及通讯耳机、蓝牙耳机、电容麦克风、受话器、超薄喇叭等专业电声产品的研发、生产、销售和服务等业务。

   截止2023年12月31日,易路达控股总资产为30.06亿港元,净资产为17.18亿港元,实现营收45.49亿港元,净利润5.45亿港元。《投资意向书》披露业绩承诺:易路达控股于2024-2026年累计实际实现的净利润之和应不低于港币7.5亿元,承诺目标彰显管理层对未来发展信心。

   进一步拓宽音频业务布局,产品线及客户资源有望协同互补:本次收购前,公司是全球智能硬件ODM龙头厂商,产品线涵盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴(包含智能手表、TWS耳机、智能手环等)、AIoT产品(包含智能POS机、汽车电子、智能音箱等)及服务器等智能硬件产品,在消费电子ODM领域积累了多年的ARM架构设计能力和安卓的软件生态的构建能力。本次收购有利于整合各方的资源、技术,扩大公司在智能硬件产品核心细分领域的市场占有率与竞争力,进一步优化公司在智能穿戴、音频产品领域的产品队列和客户结构,完善公司的产品生态和战略布局,增强各板块业务之间的高效协同发展水平,有利于提高公司综合竞争力及盈利能力,推动公司的可持续健康发展。

   充分受益AI浪潮,看好AIPC+AI服务器提振公司业务成长力道:1)数据业务:2023年数据中心业务实现营收3倍增长。23年6月公司首发英伟达H800的AI服务器,当月实现超10亿元的销售收入。24Q1公司已经量产出货最新的NVL20GPUAI服务器产品,NVH20GPU平台产品也在完成互联网客户的适配和集群的灰度测试,正在导入中,公司预计24Q2可形成批量出货。2)PC业务:23年公司笔电ODM业务稳健发展,市场份额稳步提升,已进入全球前四。多家厂商积极筹备有望在24年发布多款AIPC新品,AIPC有望加速渗透。根据Canalys数据,24年全球AIPC出货量将达到5100万台,市场份额达19％,预计2028市占率将达到71％。我们认为,随着2024年