建霖家居(603408):业绩稳健,海外份额持续提升

公司发布业绩预告,24H1预计归母净利同增55.3％-75.5％24Q2归母净利1.2-1.6亿,同增9％-37％(24Q1yoy+170％);扣非归母1.1-1.4亿,同比-2.3％～+25.4％(24Q1yoy+325％);

   24H1归母净利2.5-2.8亿,同增55.3％-75.5％;扣非归母2.3-2.6亿,同增59.2％-81.7％。

   公司进一步提升泰国基地海外供应链能力,增强北美在地化服务能力,海外零售、跨境电商等多元化商业模式发展逐步显效,持续扩大海外市场份额。

   公司深挖存量、拓展增量,通过精耕客户服务、强化产品迭代升级,厨卫龙头、净水等品类加速拓展,提升客户渗透率,我们预计24Q2收入增长稳健。

   利润方面,FOB模式下海运费影响有限,公司加快数字化转型,以人效倍增为目标,推动数字化技术和数字化智造创值,全面提质增效,提升盈利能力。

   品类+渠道拓展,海外份额提升顺畅公司北美市场精耕客户服务、强化产品迭代升级,提升五金、净水等品类大客户渗透率,份额持续提升;此外,北美发力卖场+批发等多元渠道、欧洲拓展新客户资源持续赋能成长。

   产业链全球化布局,保障供应安全当前公司泰国一期稳步释放,产能利用率达60％,二期(规划产能12亿人民币)预计24Q4投产,另储备三期土地资源。

   调整盈利预测,维持"买入"评级我们预计公司24-26年归母净利分别为5.03/5.77/6.68亿元,EPS分别为1.12/1.29/1.49元/股,对应PE分别为11/10/8X。

   风险提示:客户开拓不及预期;海外需求复苏不及预期;降息不及预期;

   行业竞争加剧;业绩预告仅为初步测算,具体财务数据以公司正式发布的24年半年报为准。