耐普矿机(300818):业绩符合预期,收入、利润高增长

业绩简评

   2024年7月1日公司发布24年半年度业绩预告,预计1H24实现归母净利润0.8-0.9亿元,同比增长50％-68.75％;实现扣非归母净利润0.78-0.88亿元,同比增长63.92％-84.92％。其中2Q24预计实现归母净利润0.41-0.51亿元,同比减少38.46％至23.38％,环比增长4.08％至29.59％;实现扣非归母净利润0.4-0.5亿元,同比减少35.47％至19.24％,环比增长3.79％至29.9％。

   经营分析

   新签订单饱满,公司上半年收入实现高增长。根据公司公告信息,23年公司新签订单12.25亿元,同比增长63.33％,1Q24公司新签订单2.38亿元,较去年同期剔除EPC项目同比增长9.68％,其中矿用备件合同签订额为2.11亿元,较去年同期增长63.90％。伴随订单高增长,公司1H24营业收入同比增长超55％。

   去年同期汇兑收益较高,对利润增速造成一定影响。公司1H24汇兑收益为1022.4万元,其中2Q24为316.99万元,而2Q23同期汇兑收益为3893.29万元。若剔除汇兑收益影响,公司2Q24的归母净利润增速高达37.5％-74.04％。

   赞比亚基地预计下半年投产,全球化生产布局持续推进。根据公司公告信息,赞比亚生产基地将于2024年下半年陆续释放产能。国内二期扩建项目已动工建设,预计2024年年底投产,届时公司产能将得到较大释放。另外,公司在智利生产基地也已开工建设。塞尔维亚和秘鲁的基地也在规划中。未来,公司将建设成已江西上饶为中心,以蒙古国、赞比亚、智利、塞尔维亚、秘鲁为依托,完成覆盖全球主要矿业地区的生产布局。

   盈利预测、估值与评级

   预计公司24至26年实现归母净利润1.55/2.21/2.96亿元,对应当前PE26X/19X/14X,

   考虑公司橡胶耐磨备件业务有较好成长前景同时盈利能力较强,公司业绩有望实现高增长,维持"买入"评级。

   风险提示

   新材料渗透率提升不及预期,下游资本支出不及预期,中资矿企海外扩张不及预期,可转债余额较大。