新亚电子(605277):消费电子线材龙头企业,积极开拓新能源科技领域,加强产业链布局-深度研究

产品线布局完备,打造高端线材行业龙头企业。新亚电子致力于研发、制造和销售消费电子及工业控制线材、汽车线缆、通信线缆及数据线材、新能源系列线缆及组件等,产品已经广泛应用于家用电器、计算机、智能化办公、工业控制设备、汽车电子、数据服务器及新能源科技等领域。同时公司积极开拓国际市场,坚持高端市场发展战略,逐步打破了由日立、住友、百通等国际品牌垄断高端市场的局面,努力推动精细电子线材的国产化进程。公司终端客户包括海信、美的等国内龙头,佳能、通用等全球知名品牌,以及浪潮、华为、戴尔、惠普等大数据服务器领域的头部制造商1。

   持续加大研发投入,开发新应用领域。公司长期注重产品迭代升级和技术创新,持续加大研发投入。2024年一季度公司发生研发费用1707.03万元,同比增长2.74％,截至2023年底,公司已累积获得21项发明专利,141项实用新型专利。同时,公司并购了中德电缆100％股权和科宝光电30％股权。中德电缆已经成为华为技术、中兴通讯等国内大型通信设备商的优秀供应商;科宝光电已成为松下、KUKA、YASKAWA等机器人制造商的工控自动化电缆供应商,以及西门子、联影、普爱医疗等医疗器械制造商的长期合作伙伴。新亚电子充分发挥资本市场的并购重组渠道作用,有效实现了产业链横向延伸,丰富产品类别,积极拓展市场开发空间2。

   网络传输要求数量级递增,高频数据线材需求进一步扩大。数据化建设日趋成熟,随着全球AI云计算和数据中心的发展,算力需求及数据量将日益提升,数据电缆需求不断扩大。随着外资企业逐渐淡出数据电缆细分行业,市场份额将加速向民营企业中的优势企业集中。新亚电子具备先进实用的专利技术以及高效精密的生产工艺,和戴尔、浪潮等大数据服务器头部制造商保持合作。我们认为新亚电子未来借助其领先技术以及高效生产,业绩将实现稳步提升。

   盈利预测与投资评级:我们预测公司2024-2026年归母净利润为1.73/2.09/2.54亿元,对应2024-2026年EPS分别为0.65/0.79/0.96元,当前股价对应PE分别为23/19/16倍。基于公司积极进行产品技术升级创新,叠加资本收购带来的营收业绩提升,我们看好新亚电子未来发展,维持"买入"评级。

   风险提示:宏观经济波动风险、市场竞争风险、原材料价格波动、项目实施风险。