博盈特焊(301468):防腐防磨堆焊龙头,出海+应用拓展推动公司快速发展-公司深度报告

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  [Table_Title]

  评级：增持（首次）

  市场价格：25.11

  分析师：王可

  执业证书编号：S0740519080001

  Email：wangke03@zts.com.cn

  分析师：张晨飞

  执业证书编号：S0740522120001

  Email：zhangcf01@zts.com.cn

  [Table_Profit]

  基本状况

  总股本(百万股) 132

  流通股本(百万股) 33

  市价(元) 25.11

  市值(百万元) 3,315

  流通市值(百万元) 829

  [Table_QuotePic]

  股价与行业-市场走势对比

  公司持有该股票比例

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  [Table_Finance1]

  公司盈利预测及估值

  指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E

  营业收入（百万元） 575 604 681 850 1,080

  增长率 yoy% -7% 5% 13% 25% 27%

  净利润（百万元） 121 131 152 200 253

  增长率 yoy% -21% 8% 16% 32% 26%

  每股收益（元） 0.92 0.99 1.15 1.52 1.92

  每股现金流量 0.59 0.68 2.18 1.44 1.97

  净资产收益率 16% 6% 6% 8% 9%

  P/E 27.4 25.3 21.8 16.5 13.1

  P/B 4.4 1.4 1.4 1.3 1.2

  备注：股价取自 2024 年 6 月 5 日

  报告摘要

  ? 全球知名防腐防磨堆焊制造商，步入快速成长新阶段

  ①公司是全球知名的防腐防磨堆焊制造商。公司成立于 2007年，聚焦堆焊领域，

  主要产品为防腐防磨堆焊装备。公司依靠堆焊材料、工艺、设备等技术积累，在

  均匀度、稀释率、厚度等产品指标上取得领先，已成长为防腐防磨堆焊装备龙

  头。公司持续深化垃圾焚烧领域堆焊竞争力，另外通过发力海外市场、拓展火电

  等应用领域的方式打造新的增长点。

  ②公司业绩稳健增长。2018-2023 年，公司营业收入由 2.10 亿元增长至 6.04 亿

  元，CAGR 约 23.5%；归母净利润由 0.61 亿元增长至 1.31 亿元，CAGR 约

  16.5%。近几年，受垃圾焚烧市场景气度影响，公司业绩增速