米奥会展(300795):激励范围涵盖广泛,经营目标实现有效共识-2024股权激励方案点评

维持增持。考虑到股权激励方案2024年增速较高,2025和2026增速较低,上调2024EPS为1.25元(前值为1.17元),下调2025/26年EPS为1.51/1.84(前值为1.56/1.97元)。给予2024年24xPE,维持目标价为30.23元．维持增持。

   激励范围涵盖广泛,有力确保发展战略实现。公司此次激励方案激励对象涵盖广泛,包括5名高管(含两名新晋副总经理),203名核心技术／业务人员。将有力吸引和留住优秀人才,充分调动公司核心团队的积极性,将股东利益、公司利益和核心团队个人利益有效结合在一起,确保公司发展战略的实现。

   股权激励彰显长期信心,经营目标实现有效共识。本激励计划首次授予的权益考核年度为2024-2026年三个会计年度,2024年/2025年/2026年营收分别为13.05/16.31/20.39亿元,净利润分别为2.73/3.28/3.93亿元:行权标准为两者任一达到80％完成率。在经营目标层面形成有力共识,公司将严格按照考核对象的业绩进行评价,以实现激励计划与激励对象工作业绩、贡献紧密结合,从而提高公司整体业绩。

   跨境出海维持高景气度,转型专业展提速放量。我国拥有全球最大的制造业体系,在国内国外双循环背景下,制造业出海成为必然之举,一直维持较高景气度。公司作为境外展龙头竞争优势明显,顺应行业发展趋势,从综合展走向专业展,n个专业展×n个国别,乘数效应蕴含巨大增长潜力。

   风险提示:宏观经济下行,IP影响力减弱;战略推进不及预期。