光峰科技(688007):赛力斯再发定点,助力公司智能座舱显示业务快速发展-公司点评

事件:公司于近日收到赛力斯汽车出具的《开发定点通知书》,公司再次成为赛力斯汽车的车载光学解决方案供应商,为其问界新车型供应智能座舱显示产品。

   此次定点项目预计2025年内量产供货,预计项目生命周期为3年,公司将严格按照客户的订单需求,在规定时间内完成指定产品的开发、试验验证生产准备与交付工作。

   公司于2023年1月首次收到客户的《开发定点通知书》,为其问界M9车型供应智能座舱显示产品。2024年第一季度,公司实现车载光学业务收入4,802.68万元。据2024年5月11日鸿蒙智行官宣,问界M9仅上市136天累计大定突破80,000台,公司正按计划交付后续订单。

   我们认为赛力斯再次与公司定点合作,说明智能座舱显示产品或正成为车载应用场景上重要的组成部分,以及车企对公司产品交付能力和产品效果的认可。后续随着订单的陆续放量,我们预计市场上或将有更多车型有望搭载智能座舱显示产品。

   投资建议:公司是激光显示领域龙头企业,ALPD?技术独具特色且壁垒深厚。23年以来公司B端业务持续修复,同时车载业务持续拓展,收入端实现0到1的突破,后续有望打造新增长曲线。由于新增的定点项目在25年量产供货,我们暂不更改此前的盈利预测,预计公司24-26年归母净利润分别为1.76/2.45/3.08亿元,对应PE分别为45.9x/33.1x/26.2x,维持"买入"评级。

   风险提示:本次定点项目涉及的产品实际供货时间、供货价格、供货数量以公司与客户正式签订的供货协议或销售合同为准,尚存在一定不确定性影响;项目履行不及预期的风险;激光微投放量不及预期风险;影院业务恢复不及预期风险;车载领域拓客进展不及预期风险;新技术路径迭代风险。