振邦智能(003028):业绩符合预期,经营稳步回升-2023年报和2024一季报点评

本报告导读:下调盈利预测和目标价,维持增持评级;业绩符合预期,经营稳步回升;微型逆变器通过德国认证,为打开市场铺平道路。

   投资要点:下调盈利预测和目标价,维持增持评级。公司公告2023年报和2024一季报,整体符合预期。考虑公司产能和业务好转趋势明显,但整体节奏偏下半年,我们下调并更新2024-2026年归母净利润为2.63/3.25/4.40亿元(前值为2.88/3.91/-亿元)),对应EPS2.35/2.91/3.61元。参考行业平均估值和公司业务成长性,给予公司2024年22xPE下调目标价至51.7元(前值为52元)),维持增持评级。

   业绩符合预期,经营稳步回升。2023年公司实现营收12.26亿元,同比增长17.62％;实现归母净利润2.08亿元,同比增长21.92％。2024Q1公司实现营收2.58亿元,同比增长21.15％;实现归母净利润0.40亿元,同比增长74.04％。整体符合预期。从产品结构看,2023年智能电器和机器人板块增长较为迅速,虽然汽车电子受下游行业竞争加剧有所下降,但我们预计从2024Q1起智能电器、机器人和汽车电子都会保持较为稳定的增长势头。

   微型逆变器通过德国认证,为打开市场铺平道路。公司在2023年财报中将新能源板块单列,可更好展示在新能源业务的布局和决心。

   2024年5月8日,公司公告其微型逆变器产品已经获得德国莱茵认证证书,涵盖EN62109、IEC62109等多项安全及并网认证,该产品后续有望在欧洲市场进行销售和使用,为打开欧洲市场。铺平道路催化剂:传统业务回暖机器人、汽车电子业务更多拓展

   风险提示业务回暖不及预期,新业务落地不及预期。