铁大科技(872541):铁路设备更新推动稳定增长,2024Q1归母净利润同比增长31.82％-北交所信息更新

2024Q1归母净利润同比增长31.82％,维持"增持"评级

   2023年全年铁大科技实现营收2.49亿元同比增长7.01％,归母净利润3,890.09万元同比增长16.61％。2024Q1实现营收0.53亿元,归母净利润1,176.29万元同比增长31.82％。我们维持对铁大科技2024、2025年的盈利预测,并新增2026年盈利预测,预计2024-2026年铁大科技实现归母净利润4154/4598/4897万元(原值2024-2025年4154/4598万元),对应EPS0.30/0.34/0.36元(原值2024-2025年0.30/0.34元),当前股价对应PE18.6/16.8/15.8X。考虑到铁大科技募投项目稳步推进,同时国内进一步推动交通行业设备大更新,铁路运输行业电气化进一步深入,对铁大科技维持"增持"评级。

   轨交装备市场近9年CAGR达11％,推动向信息化智能化转型

   轨道交通装备主要涵盖了机车车辆、工程及养路机械、安全保障、通信信号、牵引供电、运营管理等各种机电装备。我国轨道交通装备行业市场规模已经从2012年的3016亿元增长到2021年的8,410.60亿元,年复合增长率为10.8％。铁路领域维保服务业务逐步开始采用外部委托模式,由市场化第三方专业公司提供工艺设备日常巡检、周期性保养维修和临时故障维修等服务,市场空间广阔。同时国内轨道交通装备也已经开始实施产品数字化设计、智能化制造、信息化服务。

   交运设备大更新带动轨交设备需求提升,铁大科技背靠同济大学研发实力强

   2024年3月,国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。交通运输行业为此轮设备大更新重点行业之一,国家铁路局力争2027年实现老旧内燃机车基本淘汰,明确到2030年铁路电气化率达到78％以上,电力机车占比力争达到70％以上。铁大科技运用同济大学学术优势,对知识成果进行产业化。

   风险提示:客户集中风险、宏观政策变动风险、研发失败风险。