永新光学(603297):2024Q1稳步增长,激光雷达＆医疗业务成长可期-公司事件点评报告

事件

   永新光学发布2023年年报以及2024年一季报:2023年,公司实现营收8.54亿元,同比增长3.02％;实现归母净利润2.35亿元,同比下降15.64％。2024年一季度,公司实现营收2.16亿元,同比增长14.74％;实现归母净利润0.46亿元,同比下降3.85％;实现扣非后归母净利润0.40亿元,同比增长27.09％。

   投资要点

   2024Q1业绩符合预期,条码扫描业务逐步恢复

   2024年第一季度,公司实现营收2.16亿元,同比增长14.74％;实现扣非后归母净利润0.40亿元,同比增长27.09％。具体来看,依托设备更新及海外机遇,公司大力发展高端显微镜业务;条码扫描业务方面,头部条码设备企业库存去化基本结束,终端需求快速修复,公司相关业务开始恢复,逐步批量复杂部组件业务,2023年公司获得条码扫描领域巨头Zebra、霍尼韦尔模组订单,2024年下半年开始逐步批量化出货;同时积极推进激光雷达光学元组件业务,并加紧医疗光学新品推出。

   紧抓国产替代及设备更新机遇,不断提升产品技术水平

   公司积极响应"科学仪器国产化及高端替代"需求,高端显微镜保持高速增长,高端光学显微镜品牌NEXCOPE系列产品营收已由2018年的400万元增长至2023年的近1.4亿元,年复合增长率超100％。同时公司紧抓设备更新机遇,有序布局并提前准备相应产能。在产品方面,形成共聚焦家族系列产品,对单价80万-150万级共聚焦显微镜系列产品进行全覆盖;百纳米级分辨率和百帧速度的NSR950超分辨显微镜完成首台套的销售;搭载双层光路及全电动平台设计的NIB1000倒置生物显微镜开始批量销售;工业检测及教学领域的产品系列也基本齐全。

   激光雷达规模效应显现,医疗光学业务稳健增长

   车载激光雷达领域,2023年公司实现收入超9000万元,同比增长超50％,正式买入规模化生产阶段。公司与禾赛、图达通、法雷奥、Innoviz、麦格纳、北醒光子、探维科技等知名企业建立了深度合作关系,2024Q1新获得禾赛标配型激光雷达定点及图达通905纳米的激光雷达部件定点。在医疗光学领域,2023年实现收入6300万元,向蔡司、美国BD医疗器械公司供应的医用光学元组件保持稳健增长。目前内窥镜镜头及光学元组件已实现批量出货,内窥镜3D4K荧光模组研发成功,同时加速切入手术显微镜市场。此外,公司积极拓宽医疗光学产业布局,在日本投资成立合资公司S-FIDA,专注于高端眼科医疗设备的研发和销售工作。

   盈利预测

   预测公司2024-2026年收入分别为11.48、15.05、19.21亿元,EPS分别为2.70、3.54、4.46元,当前股价对应PE分别为27、20、16倍。我们看好国产替代以及设备更新给公司带来的发展机遇,维持"增持"评级。

   风险提示

   汇率波动风险、技术迭代风险、市场需求不及预期风险。