巨人网络(002558):重点新游表现出色,全力拥抱AI浪潮,提升内容生产力-公司年报点评
海通证券 2024-05-10发布
2023年年报和24Q1季报业绩高增长。2023年公司实现营业收入29.24亿元,同比增长43.50%,实现归母净利润10.86亿元,同比增长27.67%;实现扣非归母净利润13.73亿元,同比增长34.84%。2023年公司营业收入和归母净利润增长,主要得益于《原始征途》等新上线游戏成绩优异,同时成熟游戏产品也保持了平稳运营。24Q1公司实现营收6.96亿元,同比增长37.21%,实现归母净利润3.52亿元,同比增长43.97%,实现扣非归母净利润4.05亿元,同比增长54.42%,延续高增长态势。
2023年公司新游《原始征途》表现出色,小程序游戏布局初见成效。该游戏上线首月流水破3亿,全年实现流水超过15亿,累计新进用户数超1500万,体现了征途IP强大的用户号召力和经久不衰的生命力。2024年上半年,公司将推出以全新玩法"万国争霸"为核心的新版本,有望助力流水回升。此外,公司征途IP游戏在2023年也初步完成了小程序游戏的布局。其中,《王者征途》小程序游戏已于2023年年末启动测试,并自2024年2月逐步加大买量投放力度,排名及流水稳步攀升。《原始征途》小程序游戏已调优完毕,预计将在2024年中重点发力,《征途2》等其它征途IP手游的小程序游戏研发也初步完成。我们认为小程序游戏市场切中轻量化需求与下沉用户市场,增长空间广阔,未来小程序渠道有望为公司征途IP产品贡献一定流水增量。
《球球大作战》走出低谷,新游《太空杀》持续加强休闲赛道竞争优势。在休闲游戏赛道,公司旗下的拳头产品《球球大作战》通过内部革新,走出低谷,23年下半年开始,该产品DAU企稳大幅回升,月度收入实现5连增,活跃ARPU及付费率创历史新高,iOS畅销榜排名则创近3年新高,进入2024年也保持良好的增长态势。公司自研推理派对手游《太空杀》继续夯实休息品类竞争游戏,该游戏截至2023年年末,国内累计注册用户突破1亿,DAU突破250万。2024年1月,产品"乐园"玩法正式上线,给用户提供UGC内容编辑器,允许用户自行创作游戏模式和地图。目前"乐园"玩法UGC地图超过100万张,累积游玩对局次数超4000万次。我们认为未来公司有望持续迭代完善UGC编辑器,拓展游戏内容,进而扩大用户基础盘。《太空杀》的海外版《SuperSus》不断深耕国际市场,在2024年新年假期,该产品DAU再次突破百万,并于12月底收入创历史新高。
风险提示。行业政策变动风险,行业竞争风险加剧,核心技术人才流失风险