艾为电子(688798):下游需求复苏,持续推进平台化布局

事件

   公司发布2024年一季报,根据公告,公司24Q1实现收入7.76亿元,同比增长101.75％,环比增长3.74％;实现归母净利润0.36亿元,同比增长150.74％;实现扣非归母净利润0.24亿元,同比增长118.12％。毛利率27.24％,净利率4.62％。

   市场逐步回暖,终端客户需求增长,公司业绩实现同比增长

   随着市场的逐步回暖,终端客户需求增长。公司不断丰富产品品类、拓展市场领域,致使营业收入同比增长。同时,公司持续推进管理变革,包括产研过程数字化、人工费用、工程开发费用、股份支付费用较上年同期减少,使得公司净利润、扣非净利润、扣除股份支付后净利润同比扭亏为盈,同比分别增加1.06、1.55、0.90亿元。此外,公司归母净利润环比减少的主要原因系公司研发费用环比增长。

   持续丰富高性能数模混合信号芯片,多款新品实现量产

   公司凭借音频领域丰富的技术积累,形成了目录化的音频功放产品系列,完成在消费电子、AIoT、工业、汽车等多行业方向布局。报告期内,公司发布了Boost升压、免电感升压、电池直通等Haptic系列的升级产品,压感检测处理器通过AEC-Q100认证,awinicTikTap4D触觉Engine软硬件一体方案获得品牌客户认可并实现量产。此外,公司在国内首先突破手机摄像头光学防抖OIS技术实现规模量产,并已规划了AF和OIS全系列产品,VCM驱动新品已实现业绩大幅增长,SMA驱动新品也已成功导入品牌客户并实现量产出货。

   推出多款电源管理新品,逐步形成电源管理新品平台化布局

   公司持续技术创新,不断丰富产品品类,发布了首款CCLogic产品,并在手机及AIoT客户量产;并且,公司持续进行OVP技术开发,积极扩展笔记本市场,推出低阻抗双向隔离OVP。针对AIoT和模块市场,公司推出多款电源管理芯片,包括AMOLEDPower、BuckIRLED驱动、高PSRRLDO、通用5V＆3ABuck等,形成电源管理芯片平台化布局。

   产品在工业/汽车持续取得突破,客户渗透率进一步提升

   公司产品进一步渗入AIoT、工业、汽车等多市场领域,相关产品在汽车领域取得持续突破,成功导入阿维塔、比亚迪、零跑、奇瑞、长安、吉利、现代等客户,均已实现产品量产。报告期内,公司首款I2C开关和多路复用器,突破导入工业客户;Hall产品已成功突破全球前五大ODM客户;射频产品持续突破国际客户,年出货量达16.7亿颗,同比增长97％。

   投资建议

   我们维持此前盈利预测,预计公司2024～2026年归母净利润分别为2.24/3.99/6.06亿元,对应PE为61.76/34.67/22.80倍,维持"买入"评级。

   风险提示

   下游需求恢复不及预期、产品研发不及预期、行业竞争加剧。