新亚电子(605277):不断加大产品技术升级及市场拓展力度,助力公司营收稳步提升

事件。4月27日,公司发布2023年年报及2024年一季度报告。2023年公司实现营收31.86亿元,同比增长88.94％;实现归母净利润1.44亿元,同比增长0.96％。2024年一季度公司实现营收6.92亿元,同比提升5.15％;实现归母净利润3978.21万元,同比提升33.27％。

   产业结构布局不断完善,多领域发力促进公司业绩提升。2023年行业竞争加剧,周期性、结构性矛盾加大,公司消费电子及工业控制线材业务影响较大。

   同时,公司持续加大研发投入,加速泰国和日本子公司建设进程,资金投入较大,对全年利润增速产生一定影响。2023年公司实现营收31.86亿元,同比增长88.94％;实现归母净利润1.44亿元,同比增长0.96％。公司子公司中德电缆持续发力通信线缆及数字线材领域,终端客户涵盖华为、中兴等通信厂商,数据中心领域直接向安费诺供货,终端客户覆盖戴尔、惠普、亚马逊、微软、甲骨文等全球领先企业,带动公司业绩提升。2023年公司通信线缆及数据线材实现收入14.66亿元,同比增长368.89％。2024年一季度公司实现营收6.92亿元,同比提升5.15％;实现归母净利润3978.21万元,同比提升33.27％。24Q1公司销售毛利率及销售净利率水平稳步恢复,环比分别提升2.43/2.2pct。

   持续加大研发投入,加速产品升级迭代。2023年公司持续加大研发投入,重视技术储备。伴随AIGC技术的创新发展和产业数智化变革的不断加速,算力成为各国数字经济发展的核心竞争力。公司紧抓市场机遇,在数据中心领域公司高频高速线材可应用于AI服务器、数据中心等领域,直接供应美国安费诺。在新能源光伏领域,公司完成光伏逆变器用超柔电源线缆的研发,通过认证并批量生产;并通过ULAWM3817(105°C/3000V)、AWM10267(125°C/3000V)两个储能线缆产品认证,光伏线缆超高速生产技术成功验证量产。在汽车领域,公司车用HSD星型对绞高速数据缆及车用LVDS高速低电压差分信号数据缆开发完成并小批量供应;完成交流充电桩国标GB/T33594两个系列产品认证。我们认为,公司不断推动产品研发及认证进程,提升技术实力,将促进公司长期稳健发展。

   盈利预测与投资评级:我们预测公司2024-2026年归母净利润为1.71/2.02/2.43亿元,对应2024-2026年EPS分别为0.65/0.77/0.92元,当前股价对应PE分别为23/20/16倍。基于公司积极进行产品技术升级创新,叠加资本收购带来的营收业绩提升,我们看好新亚电子未来发展,维持"买入"评级。

   风险提示:市场竞争风险、原材料价格波动、宏观经济波动风险、质量控制风险。