华光新材(688379):传统及新兴领域增长强劲,24Q1营收表现出色-2024年一季报点评报告

公司24Q1实现营业收入3.60亿元,同比+24.88％;归母净利润769.08万元,同比-6.25％;扣非归母净利润679.56万元,同比-5.42％。

   传统及新兴领域增长强劲,构筑24Q1营收出色表现

   24Q1公司制冷暖通、电力电气等传统优势领域收入快速增长,电子、新能源汽车等领域客户订单持续放量,新兴赛道收入实现高增,共同推动公司24Q1实现营业收入3.60亿元,同比+24.88％。伴随公司积极拓展新赛道和海外市场,以及后续新增产能落地,未来公司整体营收有望持续快速增长。

   新产能爬坡期折旧计提增加,利润增长短期承压,看好未来盈利能力提升

   由于公司募投项目开始陆续投产,折旧计提相应增加,同时公司加快市场拓展和加大技术研发投入力度,导致销售费用率及研发费用率同比提升,致使公司利润增长短期有所承压,24Q1公司归母净利率为2.13％,同比-0.71pct。随着2024年公司通过SAP、MES等信息系统的运行,提高内部管理决策效率,精炼人员配置,并推行精益生产,提质增效系列举措有望驱动公司未来盈利能力提升。

   盈利预测及估值

   预计2024-2026年整体营业收入分别为18.25/22.71/27.41亿元,对应增速分别为28.97％/24.44％/20.71％,归母净利润分别为0.66/0.93/1.28亿元,对应增速分别为58.20％/40.87％/38.06％,对应EPS分别为0.74/1.04/1.43元。维持"买入"评级。

   风险提示

   新能源车和电子等新赛道下游需求不及预期;产能爬坡进度不及预期;原材料价格波动风险。