帝奥微(688381):24Q1新产品向头部客户出货,业绩高增-2023年报及2024年一季报点评

事件:公司发布2023年报及2024年一季报,2023全年实现收入3.81亿元,同比-23.96％,实现归母净利润0.15亿元,同比-91.14％,扣非净利润为-0.56亿元,同比-139.64％。24Q1实现销售收入1.28亿元,同比+69.81％,环比+49.93％,实现归母净利润0.16亿元,同比+60.83％,扣非净利润为0.02亿元,同比扭亏为盈。

   24Q1公司部分新产品开始向国内外头部客户出货,营收同环比高增。2023年全球宏观经济发展放缓,半导体行业整体需求低迷,终端消费动力不足,行业及终端市场处于去库存状况,市场竞争加剧,模拟芯片行业均受到影响,导致2023年公司业绩承压。2023年公司电源管理芯片业务收入为1.89亿元,同比-30.74％,毛利率为39.75％,同比-14.52pct;公司信号链芯片业务收入为1.92亿元,同比-15.89％,毛利率为54.97％,同比-0.94pct。24Q1公司大力拓展市场,抓住市场机遇提升客户份额,加大产品销售力度,部分新产品已经开始向国内外头部客户出货,一季度营收和利润快速增长。

   展望2024年,随着公司加快新品推出和客户导入,全年业绩有望实现高增。公司持续为客户提供高效能、低功耗、品质稳定的模拟芯片产品,目前公司产品型号已达1600余款。汽车领域,公司推出了马达驱动、高精度高边开关、车灯等系列性产品,不断完善汽车产品矩。AI终端产品方面,公司推出的1.5A超大电流,43mV超低压差的多路LDO产品目前已导入三星新款手机中;公司的高频小尺寸的DC/DC已在知名终端电脑厂商的AI电脑产品中批量生产。服务器领域,公司推出了全系列开关解决方案,包括PCIE3.0开关、I2C开关、温度传感器等产品。

   盈利预测:预测公司24-26年营收分别为5.79、7.11、8.53亿元,归母净利润为0.72、1.09、1.47亿元,公司积极拓展市场,维持"买入"评级。

   风险提示:行业竞争加剧;下游需求复苏不及预期;客户拓展不及预期