义翘神州(301047):全年业绩稳健增长,常规业务恢复态势良好-公司信息更新报告

2023年常规业务快速恢复,新冠影响逐步出清公司2023年实现营业收入6.46亿元,同比增加12.49％;归母净利润2.60亿元,同比减少14.14％;扣非归母净利润1.68亿元,同比减少31.18％。单季度来看,公司2023Q4实现营业收入1.70亿元,同比增加18.02％;归母净利润0.55亿元,同比增加101.72％;扣非归母净利润0.31亿元,同比减少37.91％。公司全年业绩受到新冠业务收缩略有影响,剔除新冠业务,公司2023非新冠相关业务收入4.82亿元,同比增长16.99％。基于行业特征及终端客户需求的特点,考虑到公司新冠业务未完全出清及公司处于加大投入的阶段,我们下调2024-2025年盈利预测并增加2026年盈利预测,预计归母净利润分别为2.54/2.93/3.11亿元(原预计2.85/3.44亿元),EPS为1.96/2.27/2.40元,当前股价对应P/E为36.1/31.3/29.5倍,鉴于公司常规业务逐步恢复稳健增长,维持"增持"评级。

   CRO服务通量和技术实力持续提升,全年收入维持高增长2023年常规业务恢复较好,营业收入4.82亿元,同比增长16.99％;单季度来看,2023Q4实现收入1.28亿元,同比增长16.7％。其中CRO业务尤其突出,2023年实现收入1.54亿元,同比增加40.49％;抗体、基因等业务也呈现出较为稳健的复苏趋势。公司持续加大研发投入,现货产品数量得到进一步扩充,2023年公司开发上线产品3,800余种,目前拥有现货产品71,000余种。

   持续发力全球布局,海外收入恢复高增长公司2023年国内收入2.45亿元,同比增长9.02％;海外收入1.46亿元,同比增长14.73％。国内方面,苏州子公司顺利通过CMA和CNAS认证,能够正式对外出具满足中外双报需求的权威检测报告,已开始承接检测服务项目。泰州子公司重组表达服务业务、抗体研发和CRO服务业也在稳步发展。海外方面,位于德克萨斯州休斯顿的生物工程中心(C4B)已经正式启动;欧洲子公司已与下游企业建立起直销网络;日本子公司持续增强在地服务能力。

   风险提示:国内客户需求恢复不及预期、核心技术人员流失。