莱特光电(688150):OLED发光材料头部企业,一季度业绩大幅增长

事件:

   4月25日公司发布2023年报以及2024年一季报,2023年营业收入3.01亿元,同比增长7.27％,归母净利润0.77亿,同比增长-26.95％。2024年一季度营业收入1.14亿元,同比增长61.94％,归母净利润0.44亿元,同比增长85％。

   OLED有机发光材料头部企业,产品覆盖下游头部客户:

   公司主要从事OLED有机材料的研发、生产和销售,产品主要包括OLED终端材料和OLED中间体,产品直接用于OLED面板的生产,OLED有机发光材料属于技术密集型行业,技术及专利壁垒高,公司专注于OLED有机材料行业,年报披露,公司拥有数百项OLED终端材料专利,在国内率先实现OLED终端材料从0到1的突破,是国内极少数具备自主专利并实现OLED终端材料量产供应的企业之一,下游客户包括京东方、天马、华星光电、信利、和辉光电等知名厂商。公司产能规模及出货量保持国内领先,自主研发生产的RedPrime材料获得国家工信部认定制造业"单项冠军"产品,GreenHost材料率先在客户端实现混合型材料的国产替代,新产品RedHost材料、GreenPrime材料以及蓝光系列材料在客户端验证测试,形成了系列化和多样化的产品布局,是国内领先的有机发光材料企业。

   受益OLED产能放量及材料国产替代,一季度业绩大幅增长:

   中国大陆OLED产能持续放量,年报披露,国内京东方三条柔性6代OLED线已建设完毕,其中,成都、绵阳产线均已实现量产,重庆产线正在产能爬坡阶段;华星光电、深天马、维信诺、和辉光电等主要面板厂商均已布局6代OLED产线并实现量产,此外,京东方、三星等头部面板厂商加速布局8.6代产线,加速OLED在中尺寸领域的渗透。在此背景下,公司不断加大核心技术攻关,年报披露,公司RedPrime材料持续量产供应,GreenHost材料于2023年四季度快速上量,RedHost材料和其他新产品验证进展良好,产品料号不断增加,竞争力进一步提升。同时,公司积极拓展硅基OLED等其他客户,多款OLED终端材料产品在视涯、南京国兆等客户端进行验证测试,进一步扩大公司产品的终端应用场景。一季报披露,2024年一季度营业收入1.14亿元,同比增长61.94％,归母净利润0.44亿元,同比增长85％。

   风险提示:下游需求不及预期;行业竞争加剧;新产品研发导入不及预期。