捷顺科技(002609):业务持续复苏,创新业务引领发展-2023年业绩快报＆2024年一季报业绩预告点评

事项:

   2024年4月14日,公司发布2023年业绩快报和2024年一季度业绩预告,2023年预计实现营业收入16.45亿元,同比增长19.56％;归母净利润1.08亿元,同比增长497.62％。2024年第一季度预计实现归母净利润亏损1000万元～1500万元,亏损收窄或持平。评论:

   创新业务保持较高增速,推动传统业务从增量到存量的转型。2023年公司创新业务中停车场云托管、智慧停车运营、停车时长等业务整体继续保持较快增速,创新业务整体实现营业收入5.65亿元,同比增长64％,收入占比再创新高近35％,成为重要增长点。同时,传统智能硬件业务在克服地产新建项目需求进一步下滑的不利因素的影响后,扭转了该业务2022年下滑的趋势,实现企稳回升。

   Q1为传统业务淡季,实现亏损收窄或持平。2024年Q1预计公司创新业务整体继续保持较快增速,但由于公司所处行业存在明显季节效应特点,传统智能硬件业务在一季度是淡季,当季收入占全年的比例较低。同时,非经损益收入同比减少,2024年Q1扣非净利润预计为亏损1342万元～1842万元。

   重点加快创新业务发展,主业深耕存量市场。随着国内宏观经济的企稳回升,为公司的各项业务发展带来积极的促进作用。公司集中优势资源,专项制定推广措施、优化推广政策,推动各项新业务快速发展。推动包括停车场云托管、智慧停车运营、停车时长等创新业务的进一步规模化,成为公司业务增长的主要贡献,并继续培育目的地充电业务、停车场数字化运营等新业务,形成新业务增长点。针对传统智能硬件业务,公司坚持从增量市场转向存量市场的精细化运营策略,助力社区、园区等客户实现精细化运营,深挖存量客户价值,利用新业务带来的差异化优势,加大对存量市场的开拓。

   投资建议:考虑下游行业景气度不及预期,下调盈利预测,随着公司战略转型,我们认为公司新业务模式有望提升公司增速,预计2023-2025年营业收入为16.45/19.49/22.89亿元,对应增速分别为19.6％/18.5％/17.4％;归母净利润1.08/1.45/1.91亿元,对应增速分别为493.3％、34.9％、31.7％。参考公司历史估值水平,给予公司2024年43倍PE,对应目标价9.7元,下调至"推荐"评级。

   风险提示:房地产新建项目需求下降、传统业务不及预期