精智达(688627):收入同比大增,半导体业务进展顺利

业绩简评

   公司2024年4月25日披露2023年报及24年一季报,23年实现营收6.49亿元,同比增长28.53％;实现归母净利润1.16亿元,同比增长75.10％;1Q24实现营收0.83亿元,同比增长62.25％;实现归母净利润-0.14亿元,受毛利率下降及研发费用率大幅上升的影响,公司1Q24利润由盈转亏。

   经营分析

   持续加大研发投入,双轮共驱公司成长。公司持续加大自主研发力度,23年研发投入达7.19千万元,同比+56.02％,研发费用率达11.08％,研发重点方向为微显示检测设备,高端存储器CP测试机和FT测试机等产品。公司23年新型显示检测设备业务实现收入5.65亿元,同比+27.33％,半导体存储器测试设备实现收入0.83亿元,同比+45.52％,实现较大幅度增长。

   存储测试机业务进展顺利,平台型存储测试设备公司雏形已现。存储测试机技术难度大,价值量高,目前主要被爱德万、泰瑞达等国外厂商占据主要市场份额。公司目前存储领域晶圆测试机样机验证工作接近完成,FT测试机的高速接口ASIC芯片已进入工程流片阶段,为后续覆盖HBM等存储器件晶圆测试机做好供应链基础。此外,公司探针卡产品、老化修复设备已批量交付,成为国内主要存储厂商二供,平台型存储测试设备公司已初步形成。

   公司是新型显示器件检测设备核心厂商。公司23年年报披露,目前公司已经涵盖从Cell段到Module段所有的检测设备,市占率持续提升,在主流面板厂2023年中尺寸线扩产建设中获取了批量订单。我们看好公司在国内G8.6AMOLED生产线的计划建设项目中深度受益。

   盈利预测、估值与评级

   预测公司2024-2026年归母净利润分别为1.33、1.62、2.35亿元,同比+14.56％、22.41％、45.13％,公司现价对应PE估值为41.98、34.29、23.63倍,维持买入评级。

   风险提示

   下游需求不及预期、新产品市场拓展不及预期、限售股解禁以及大客户依赖程度过高的风险。