卡倍亿(300863):23年业绩表现稳健,盈利有所提升

事件:公司发布2023年年报,公司2023年实现营收34.5亿元,同比+17.1％;实现归母净利润1.7亿元,同比+18.5％;实现扣非净利润1.6亿元,同比+11.4％。

   点评:公司客户结构优质,23年业绩稳健增长。公司客户资源优质,从合资车企拓展至新能源车企。公司合资车客户主要有大众、宝马、戴姆勒-奔驰、通用、福特等;新能源车领域,公司已进入比亚迪、特斯拉、吉利、理想、蔚来、小米等整车供应链,同时进入了华为合作的新能源车供应链。客户资源优质,带动公司23年业绩稳健增长。公司23年实现营收34.5亿元,同比+17.1％;实现归母净利润1.7亿元,同比+18.5％。

   公司23年普通线盈利能力有所提升。分业务情况来看,公司23年普通线实现收入29.6亿元,同比+18.3％;新能源线实现收入3.3亿元,同比+0.7％;数据线实现收入937.1万元,同比+42.9％。盈利能力来看,公司23年普通线毛利率为11.73％,同比+0.42pct。公司23年销售毛利率为12.40％,同比+0.38pct;销售净利率为4.81％,同比+0.06pct。

   持续聚焦主业,完善产能布局。公司本溪卡倍亿的"新能源汽车线缆生产线建设项目"完成试生产阶段正式进入达产阶段;湖北卡倍亿的"湖北卡倍亿生产基地项目"基本完成施工建设并进入试生产阶段;公司的"宁海汽车线缆扩建项目"和卡倍亿新材料的"汽车线缆绝缘材料改扩建项目",均已进入厂房建设施工阶段,持续完善产能布局。

   盈利预测与投资评级:我们预测公司2024年-2026年归母净利润为2.0亿元、2.5亿元、3.0亿元,同比增长21.7％、23.5％、20.5％,对应PE为19/15/13倍,维持"买入"评级。

   风险因素:新能源车销量不及预期;特殊线缆提升不及预期;上游原材料涨价风险。