信立泰(002294):创新品种未来放量可期-公司点评报告

事件:

   公司发布2024年一季报:2024年一季度,公司实现收入10.91亿元,同比增长22.92％,创新药销售收入持续向好,信立坦营收增长,恩那罗进入医保目录后,正加速推进医院准入等工作。

   点评:

   公司销售费用本期较上年同期增加10,244.63万元,增长37.31％,主要系产品推广力度增加,推广费用增加;研发费用本期较上年同期增加3,015.59万元,增长38.95％,主要系研发项目临床前支出增加所致;财务费用本期较上年同期增长490.40万元,增长30.14％,主要系资金收益减少所致。

   投资建议

   考虑到公司销售结构变动以及多个新产品陆续获批上市,未来创新产品放量可期,调整前期盈利预测,即我们预计2024-2026年信立泰收入为39.10/46.02/55.56亿元(前值40.87/48.82/-亿元),同比增长16.2％/17.7％/20.7％,归母净利润分别为6.28/7.58/9.18亿元(前值7.32/9.09/-亿元),同比增长8.2％/20.8％/21.0％,EPS分别为0.56/0.68/0.82元(前值0.66/0.82/-元),对应2024年4月22日的28.8元/股收盘价,PE分别为51/42/35X。维持"买入"评级。

   风险提示

   新药研发不及预期,市场竞争加剧,产品上市后商业化表现不及预期,集采中标及降价影响。